GE Vernova Inc. (NYSE: GEV) 股價週五上漲 3.6%，收於 957.27 美元，此前 Jefferies 將這家能源科技公司的目標價從 1,155 美元上調至 1,185 美元。Jefferies 分析師 Julien Dumoulin-Smith 重申「買入」建議。

這波上漲發生在一段明顯的賣壓之後。在週五交易時段開始前，GE Vernova 股價已從 6 月最後幾天創下的約 1,196 美元 52 週高點回落逾 23%。

Dumoulin-Smith 在一份研究報告中批評他所稱的「訂單高峰近視症」。他認為，投資人過度關注設備訂單增長是否已達到最高點，卻忽略了 GE Vernova 服務業務的長期價值。

GE Vernova 報告稱，第二季設備訂單較去年同期翻倍。儘管這項增長引起廣泛關注，Dumoulin-Smith 表示，市場過度聚焦新設備訂單，導致其低估了公司的經常性服務收入。

工業規模的燃氣渦輪機在整個運轉壽命期間都需要維護、更換零件及升級。Dumoulin-Smith 預計，GE Vernova 在 2030 年代可從其已安裝機組中，每吉瓦年產生超過 7,000 萬美元的收入，而其機組規模將超過 400 吉瓦。

這名分析師還表示，相較於收入依賴冷卻系統和低電壓配電設備等庫存敏感型產品的競爭對手，GE Vernova 的獲利狀況較不依賴資料中心建設週期。

根據該報告，服務業務在 2030 年的規模將僅相當於其 2040 年預期規模的一半。Dumoulin-Smith 表示，目前的市場估值尚未充分反映這段延續性的成長空間。

分析師共識與估值

其他追蹤 GEV 的分析師大致支持 Dumoulin-Smith 的看法。華爾街分析師中約有 78% 將該股評為「買入」，高於 S\u0026P 500 成分股通常 55% 至 60% 的「買入」共識比例。分析師整體目標價接近 1,240 美元，高於 Jefferies 的 1,185 美元目標價。

GE Vernova 目前的估值約為預期獲利的 45 倍。這一估值高於 Eaton (ETN) 和 Schneider Electric 等競爭對手，後兩者通常約以 30 倍獲利交易。Dumoulin-Smith 表示，考量 GE Vernova 服務業務預期的擴張，這項估值溢價是合理的。

Fitch Ratings 最近將 GE Vernova 的長期發行人違約評級從 BBB+ 上調至 A-。該評級機構表示，EBITDA 利潤率擴大及強勁的自由現金流生成能力，是支持此次升級的因素之一。

公司即將公布的進展

Jefferies 列出數項未來幾個月可能影響市場對 GE Vernova 預期的進展。其中一項是公司公布 2026 年第三季業績時，可能超越獲利預期並上調指引。另一項是預計於 1 月發布的 2027 財政年度指引。公司也預計在 2027 年 3 月提供完整的長期指引更新。

Jefferies 表示，這些里程碑可能改變市場對 GE Vernova 成熟服務業務獲利潛力的預期。該公司的報告指出，目前機構投資人和分析師的預測仍低於 Jefferies 自身的預測。

儘管 GE Vernova 股價已從 6 月高點回落，但根據 InvestingPro 的分析，股價今年迄今仍上漲 42%。BMO Capital 維持「優於大盤」評級，理由是燃氣渦輪機需求基本面有利。Mizuho 將該股目標價設定為 949 美元，依據是燃氣渦輪機產能預期增加。

來源：Blockonomi