Oracle（NYSE: ORCL）股價週五早盤上漲 3%，此前週四盤後交易中上漲近 7%，原因是公司公布了雲端業務、AI 合約與營收積壓訂單的新數據。

Oracle 的財政年度第一季業績超越華爾街預期。積壓訂單增加 260 億美元，也有助於緩解市場對公司 AI 基礎設施支出規模的部分疑慮。

Oracle 回報營收為 193.5 億美元，較去年同期約增加 30%。調整後利潤上升 30%，達到每股 1.92 美元。雲端營收成長 62% 至 116.1 億美元，雲端基礎設施銷售額則大增 121%。公司本季也新增 850 兆瓦的資料中心容量。

Oracle 增加 AI 合約，雲端基礎設施營收攀升 121%

截至本季末，Oracle 的剩餘履約義務約為 6,640 億美元。這項數字代表公司尚未確認的已簽約營收，較去年同期高出 2,090 億美元。由於剩餘履約義務會隨時間逐步確認，這項指標可反映已簽約需求的能見度，但不代表本季已經入帳的營收。分析師也在追蹤這些合約轉化為已回報銷售額的速度，以及履行合約所需的投資規模。Oracle 另外取得了超過 300 億美元的 AI 雲端合約。

公司在財務報告中表示：「the customer demand for AI Cloud Training and Inferencing Services continues to outpace supply.」Oracle 預計財政年度 2027 年總營收至少達到 900 億美元。

Deutsche Bank（NYSE: DB）維持對 Oracle 的 Buy 評級及 300 美元目標價。該銀行表示，新的 AI 合約包括預付協議及自備硬體（bring-your-own-hardware）交易，據稱不需要 Oracle 額外投入資金。Deutsche Bank 也指出，Oracle 已完成其 200 億美元的市場交易股票發行計畫。

Morgan Stanley（NYSE: MS）維持 Equal Weight 評級及 210 美元目標價，並引用以下評估：「Oracle’s 1Q delivered a near-term proof point on [IaaS] execution, as Cloud Infrastructure grew 121%.」

Citi（NYSE: C）維持 Buy 評級、330 美元目標價及 Positive Catalyst Watch。該銀行表示：「Given the magnitude of FQ1 outperformance, we see a favorable setup for upward revisions at Investor Day and AI World.」Citi 的目標價是基於財政年度 2028 年約 30 倍的盈餘及略高的預估值。

Bernstein 維持 Outperform 評級及 325 美元目標價。該公司提到更高的營收、更大的合約總額、利潤率，以及 Oracle 上調後的財政年度 2027 年展望。Bernstein 將預估期間向前推進，但在軟體估值下滑後，將其模型中的盈餘倍數由 24.5 倍下調至 23.5 倍。

華爾街目標價維持高位，融資與利潤率仍受檢視

Wells Fargo（NYSE: WFC）維持 Overweight 評級及 280 美元目標價。該銀行表示，Oracle 可以帶來新的合約工作與成長機會，而不必自動產生另一筆現金流出。該銀行也表示，管理層在沒有大幅上調指引的情況下，仍對財政年度目標保持信心。Wells Fargo 將 A-day 列為下一個催化劑。

Barclays（NYSE: BCS）維持 Overweight 評級及 252 美元目標價。該銀行指出，年度成長率在第一季比較中達到 30%，高於 21%。該銀行也表示，完成 200 億美元的股權融資後，Oracle 的融資狀況有所改善，而管理層也回應了有關延遲與利潤率的問題。

UBS（NYSE: UBS）維持 Buy 評級及 250 美元目標價。該銀行表示，股價盤後表現反映出優於預期的營收與利潤、更快的雲端基礎設施成長，以及成功的股票出售。UBS 將 Oracle 維持不變的財政年度 2027 年營收預測視為負面因素，並表示 AI 驅動的成長率已由一年前的 11% 轉為 30%。

Bank of America（NYSE: BAC）維持 Buy 評級及 240 美元目標價，並以 Oracle Cloud Infrastructure 更快的採用速度作為其看法的依據。不過，該銀行也指出，儘管 OCI 營收成長顯示需求大幅提高，Oracle 的盈利能力與資本投資報酬率仍缺乏足夠能見度。

JPMorgan（NYSE: JPM）維持 Overweight 評級，並將 2027 年 12 月目標價設定為 200 美元，取代先前 2026 年 12 月 210 美元的目標價。該銀行預期，新增容量帶來的營收將在利潤率維持相近的情況下，推動更高的利潤成長。JPMorgan 也認為，Oracle 相對同業估值的折價可能收窄。