Games Workshop 在美國最高法院裁定 Donald Trump 的「解放日」關稅違法後，自美國政府拿回 780 萬英鎊退款；公司在另一份正面交易更新中表示這項結果帶來利多。

這家 Warhammer 製造商告訴投資人，為了持續在大西洋兩岸交易，最初已向美國海關支付 1,200 萬英鎊，對其資產負債表造成相當大的衝擊。公司表示，隨後在美國最高法院認定這些關稅違法後，已追回其中 780 萬英鎊，該消息於週二公布。

公司目前預期，在接下來的完整年度中將承擔約 1,300 萬英鎊的關稅成本，反映出 Trump 在裁決後推出的替代進口關稅。對於一間將大量高度國際化的桌遊產品線銷往美國的企業而言，這些費用提醒人們：貿易政策不僅會透過需求影響強勢消費品牌，也會透過運輸與海關帶來成本。

“我以為這會很平靜，沒想到完全不是這樣，”公司在全年交易更新中告訴投資人。公司補充說：“持續投入效率提升、改善毛利率的工作仍在進行。與一些公司不同，我們並不把關稅視為特殊項目，而是視為全球營運不確定性的一部分。”

儘管對美國貿易政策存在不確定性——美國是 Games Workshop 最大的出口市場之一——這家 FTSE 100 公仔製造商仍連續一年交出雙位數的銷售與獲利成長。

Games Workshop 的「令人振奮時刻」

截至 6 月的 12 個月內，營收成長 11% 至 6.268 億英鎊，而這家總部位於 Nottingham 的集團獲利則上升逾 16%。公司指出，核心的微縮模型與零售部門持續穩定成長。不過，規模較小的授權業務則下滑 37%。

公司宣派每股 485 便士的股息，低於前一年的每股 520 便士。

Games Workshop 執行長 Kevin Rountree 表示：“Games Workshop 和 Warhammer 愛好者社群狀況都非常好。”他並補充，對這家 Warhammer 製造商而言，這是“令人振奮的時刻”。

公司的關稅支出，也反映出自去年 Donald Trump 再度當選以來，英國出口商所面臨的周旋與壓力。英國出口商幾乎所有對美貿易都被課徵 10% 關稅；儘管這對 Games Workshop 影響甚大，但仍低於部分國家。對上市出口商而言，問題如今不只是對美銷售的即時成本，還包括貿易規則變動速度的不確定性，以及這些成本如何反映在已公布的獲利中。

最高法院於 2 月裁定，Trump 以一項艱澀的國家緊急狀態理由推動的第一波全面貿易關稅違法。這項判決罕見地迫使美國政府向已支付大筆關稅的公司退款。

但 Trump 之後又重新推出一輪針對數十個美國貿易夥伴的永久性關稅，其中包括對所有英國出口至美國商品徵收 10% 關稅。

Peel Hunt 分析師表示，Games Workshop 在艱困的比較基期下仍“交出強勁表現”。他們重申對該集團的‘buy’評級，並稱其年度表現亮眼。

股價在開盤時下跌 2.5%，分析師認為這與公司對明年關稅成本的預估，以及授權收入下降有關。

Freetrade 分析師 Duncan Ferris 表示：“也值得注意的是，授權收入下滑看起來並不像是市場對 Games Workshop 智慧財產的興趣減弱。”

“與 Amazon 合作、在 Warhammer 宇宙中製作電影與電視作品的進展持續推進。導演 Mike Flanagan 的加入顯示出具體進展，但看起來我們可能還得等一段時間，桌上遊戲動作才會登上大銀幕或小螢幕。”