Firefly Aerospace Inc.（FLY）於週三盤前交易上漲約 1% 至 24 美元，投資人正消化這份在營收、調整後虧損與調整後 EBITDA 各項指標均超越華爾街目標的第三季財報。

本季亮點包括營收年增 259%、積壓訂單創下 17 億美元紀錄，以及全年營收展望收窄至 4.4 億至 4.5 億美元。

市場最初對財報的反應偏負面。財報於週二發布後，股價隨即下跌 3.7% 至 22.83 美元，加上當日正常交易時段已下跌 2.5%。週三盤前的溫和反彈，代表財報後賣壓的部分回復。

Q3 業績超越預期

營收達 1.107 億美元，年增 259%，明顯高於分析師預期的 1.023 億美元，超過幅度約 8%。調整後每股虧損 45 美分，優於預期的 48 美分；調整後 EBITDA 虧損 6,950 萬美元，優於華爾街預估的 7,800 萬美元。

不過虧損仍較去年擴大。去年同期 Firefly 的調整後 EBITDA 虧損為 4,630 萬美元，非 GAAP 營業虧損則從 5,280 萬美元擴大至 7,870 萬美元——這提醒投資人，即使銷售攀升，公司的支出仍超過收入。

公司於 11 月 10 日星期二在官方 X 帳號公布業績：

Firefly reported Q3 results, with a $1.7 Billion record backlog. "Firefly's third quarter reflects the power of our diversified and vertically-integrated business," said Jason Kim, CEO of Firefly Aerospace. Read the full release and listen to the earnings call today at 4:00… pic.twitter.com/gbhp6qIRmE

— Firefly Aerospace (@FireflySpace) November 10, 2026

積壓訂單成長，火箭已被客戶預訂一空

積壓訂單達到創紀錄的 17 億美元，較第二季末的 15 億美元成長——尚待轉化為營收的合約工作量增加約 13%。執行長 Jason Kim 表示：「近期發射時程表中，客戶數量多於可用的火箭。」

Firefly 亦將全年營收預測收窄至 4.4 億至 4.5 億美元，先前指引為 4.2 億至 4.5 億美元，區間下限上調 2,000 萬美元，上限維持不變。

此次業績公布前，股價經歷了一段波動期。在財報發布前，Firefly 公布與 AST SpaceMobile（ASTS）價值超過 13 億美元的合約，涵蓋三年內供應 36 具火箭引擎——這項交易使 Firefly 的引擎製造成為有別於自家發射業務的營收來源。消息傳出後，FLY 股價於週五跳漲 37%，週一再漲 17%。公司預期引擎合約營收將於 2027 年隨合約里程碑達成而放量，引擎交付量將於合約第二年攀升。

即使經歷這波漲勢，股價仍較 5 月超過 60 美元的高點下跌約 60%。Firefly 尚未獲利，華爾街預估其 EBITDA 將於 2029 年轉正。

總流動性為 8.397 億美元，包括 4.093 億美元現金、1.254 億美元短期投資及 3.05 億美元可用信貸額度——這是公司在尚未獲利期間支應營運的資金池。

Alpha Block 2、Eclipse 與登月任務

在發射方面，Alpha Flight 8 預定於 2027 年第一季執行，將首度採用升級的 Block 2 設計。Firefly 亦在推進 Flight 9 至 Flight 12，目前有 24 個 Reaver 引擎燃燒室正在生產中。

近期的發射合約包括與 SSC Space 合作從瑞典執行的兩次任務，以及與日本 Synspective 簽訂至 2030 年最多 10 次發射的協議。公司亦延長與 Lockheed Martin 的協議，並獲得另一筆極音速任務訂單——客戶組合現已橫跨歐洲、日本與美國。

與 Northrop Grumman 共同開發的 Eclipse 火箭已完成超過 175 次 Miranda 引擎熱火測試，20 具引擎累計運轉時間達 4,230 秒。

登月方面，Firefly 正同時推進五項月球任務。為支援此業務管道，Firefly 已將潔淨室擴建為原本的四倍大，可容納多達 12 艘登陸器與軌道飛行器。

Blue Ghost Mission 2 已完成驗證測試，預定 2027 年發射；Gruithuisen Domes 任務則已進入硬體生產階段，目標 2028 年。Firefly 亦取得價值 7,500 萬美元的 NASA Moonfall 轉包合約，以及 1,300 萬美元的 NASA SkyFall 任務轉包合約——後者是該公司首個火星相關專案。根據另一項 StarCloud 協議，AI 運算將在其 Electra 太空船上演測。

展望未來，Firefly 將在第四季財報電話會議上公布 2027 年 Alpha 發射預測。2027 年的行事曆已有多個值得關注的節點：Alpha Flight 8 的 Block 2 首飛、AST SpaceMobile 引擎營收放量的啟動，以及 Blue Ghost Mission 2 的預定發射。