英國金融行為監管局（FCA）正將代幣化黃金資產的監管標準納入其更廣泛的數位金融現代化工作。官員已與銀行及市場參與者展開討論，探討可能的框架，包括在批發市場操作中將數位黃金代幣用作抵押品。

FCA 建立數位黃金框架

FCA 正在分析代幣化金條應如何在英國現行金融監管架構下運作。數位黃金代幣代表由指定託管機構持有之實體黃金的具法律約束力所有權主張，從而在實體黃金儲備與基於區塊鏈的轉移機制之間建立橋樑。

監管機構正徵求業界對於將代幣化黃金用於批發抵押用途的意見，包括履行某些場外衍生品合約及相關交易的保證金義務。當局已指出，需要制定涵蓋託管安排、所有權驗證、結算程序與資產真實性認證的全面標準。

這項措施出台之際，2024 年全球黃金價格創下紀錄，進一步提升機構對黃金作為抵押與儲備資產的興趣。代幣化表示形式可能使黃金相較於傳統分配方式更快被動用為抵押品，但最終如何在既有審慎監管與市場完整性規則下實現效率提升，仍取決於 FCA 的標準。

儘管 FCA 並不直接監管英國的實體金條交易，但其對黃金相關金融工具，例如衍生品與交易所交易產品，仍具管轄權。因此，代幣化也引發了既有法規如何適用於區塊鏈表達之貴金屬的問題。

英國加速數位資產基礎設施發展

代幣化黃金計畫只是英國透過代幣化技術轉型金融市場基礎設施的更廣泛努力之一。英格蘭銀行及其他監管機構已支持對代幣化金融工具進行受控試驗，其目標包括加快發行、交易執行、結算最終性，以及在批發市場中的抵押品部署。

目前有 16 家金融機構正透過英國的 Digital Securities Sandbox 測試代幣化證券。該計畫允許在真實市場情境下，對數位發行與結算方法進行受監督試驗。此外，經批准的投資基金現已可將資本配置於合資格金融工具的代幣化表示。

英國還計畫在 2027 年初之前推出首筆代幣化政府債券。官員設想，代幣化證券可在受監管交易場所支援交易、結算與抵押操作，而 FCA 對黃金監管的做法，可能將這一框架延伸至倫敦龐大的金條市場。

倫敦鞏固全球金條市場領先地位

倫敦仍是全球國際黃金交易與結算服務最主要的場外交易中心。根據業界數據，該市處理約 70% 的全球名目黃金交易量。這一主導地位正促使英國升級金條基礎設施，以因應亞洲競爭性金融中心能力提升。

香港與上海已提升其在貴金屬交易與數位金融創新方面的地位。領先金融機構也已面向亞洲市場客戶推出代幣化黃金產品。英國監管機構希望確保，隨著結算技術演進，倫敦的金條業務仍能保持競爭力。

一個政府支持的工作小組預測，到 2035 年，代幣化可為英國年度經濟產出貢獻 330 億英鎊。FCA 已將受監管的數位市場定位為英國整體金融競爭力戰略的核心，而 FCA 與英格蘭銀行也持續發展相關基礎設施，以支持更廣泛的代幣化市場參與。