歐洲正積極推動金融上鏈，同時也同樣堅定地要讓歐元持續位居體系核心。歐洲央行（ECB）正透過Pontes等計畫，努力在區塊鏈、代幣化與傳統金融之間搭建橋樑——而這項努力引出一個簡單卻影響深遠的問題：當金融活動搬上鏈後，實際使用的會是哪種貨幣？

代幣化正穩步成為傳統金融中越來越重要的一環，多年來各國央行與主要金融機構也一直在實驗代幣化債券與鏈上結算。隨著這波轉型逐步落地，歐洲越來越關注支撐這一切的貨幣形式此一實際問題。

Pontes背後的概念表面上並不複雜。例如，一支歐洲政府債券可以在區塊鏈上交易，而不必經過現今傳統的金融基礎設施。債券經代幣化後，交易可以更快結算，並可能減少紙本作業與中間環節。

然而，歸根結底，這筆債券終究得有人付款——而這正是事情變得更有意思的地方。

在當今的加密貨幣市場中，穩定幣往往扮演數位現金的角色。有人在鏈上購買資產時，很可能會以USDT或USDC來結算。這對歐洲的雄心構成了一個問題：幾乎所有主要穩定幣都與美元掛鉤。ECB估計，美元計價的穩定幣約佔全球穩定幣供應量的99%。歐洲已制定了自己的加密資產監管規則，即「加密資產市場監管法案」（MiCA），其中對穩定幣發行者設有義務——但美元在鏈上結算中的主導地位仍是當前的起點。

這意味著歐洲可能花費數年時間以區塊鏈技術打造現代金融體系，最後卻發現在體系中流動的資金大多仍是位美元——從歐洲的角度來看，這樣的結果絕不理想，牽涉到貨幣主權與市場份額等問題。

這正是為什麼像Pontes這樣的計畫不只是為了加快區塊鏈結算速度。它也讓銀行能夠以央行歐元結算代幣化交易。該計畫與ECB長期推動的潛在數位歐元工作並行，屬於更廣泛努力的一環，目的是在支付習慣與市場基礎設施演變的同時，確保歐元央行貨幣持續可用。簡單來說，歐洲想確保的是：如果傳統金融搬上區塊鏈，歐元不會被抛在後頭。

不過，這並不代表穩定幣將會消失。它們仍可發揮作用。真正的問題在於，在一切之下，作為人們最終信任的貨幣形式究竟是什麼。

歐洲的債券、基金與抵押品都可以搬上區塊鏈，而無需以Bitcoin、Ether甚至USDC來結算交易。這項區別凸顯了一個重要觀點：採用區塊鏈與採用加密貨幣並不必然是同一件事。

像Pontes這樣的計畫如何從設計走向實際結算，將是觀察歐洲代幣化市場在以央行歐元為錨的前提下發展速度的一項實際指標。如果傳統金融採納加密貨幣背後的技術，同時維持其下層貨幣體系的熟悉樣貌，那麼下一個關鍵問題將不是金融是否會上鏈，而是最終究竟由哪種貨幣在其中流通。

來源：ForexLive