本週路用柴油價格升至5.60美元以上的高檔區間。Multi-Service Fuel Card合夥人兼執行長Aaron Decker指出，罪魁禍首並非一直徘徊在80美元左右的原油，而是煉油產能緊縮，這使裂解價差突破每桶100美元，遠超出典型的15至25美元區間。這一區別對貨運業至關重要，因為柴油通常是承運商最大的營運成本之一，煉油利潤的變化對貨運經濟的傳導，比單純的原油價格波動更為直接。

「這不一定是原油問題或原油危機，」Decker在FreightWaves Today訪談中表示。「我們面臨的不是原油危機，而是煉油危機。」

Decker補充，超低的餾分油庫存已降至2000年代初期、甚至1990年代末期以來未見的水準，他稱這一訊號「確實令人擔憂」。餾分油是包括柴油與取暖用油在內的精煉產品類別，因此庫存偏低使市場在煉油廠停工或需求激增時幾乎沒有緩衝空間。此背景與2022年緊俏的餾分油市場相呼應，當時俄羅斯入侵烏克蘭打亂全球煉油流向，美國柴油庫存大幅下降。

多股力量正在加劇供應緊縮。烏克蘭無人機襲擊已摧毀先前有助填補全球缺口的俄羅斯煉油廠。與此同時，近年來美國墨西哥灣沿岸煉油商在結構上受益，美國煉油產能位居全球最大之列，且自2015年國內原油出口限制解除以來出口持續成長；美國墨西哥灣沿岸柴油出口居高不下，國內煉油商向海外短缺市場供貨，同時收緊了美國的供應並消耗國內煉油產能。

Decker表示，他最密切關注的三項指標是：追蹤荷莫茲海峽油輪動態、俄羅斯煉油廠運轉率以及美國餾分油庫存的每週政府報告。荷莫茲海峽是全球油輪運輸的關鍵咽喉要道，因此當地的干擾可能波及全球精煉產品市場。

「我不預期情況會在短期內好轉。我預期——我認為EIA也同意——他們已將預測從年初的水準調整至目前的狀況。我可以想見，在可預見的未來，價格將維持在5美元以上，」Decker說。

他將第一波重大燃料價格衝擊追溯到2022年3月，即俄烏衝突爆發之時，並表示地緣政治動盪持續使裂解價差維持高檔。颶風季節是另一個變數：他指出，聖嬰現象活動可能在第三季與第四季威脅墨西哥灣沿岸煉油基礎設施，可能使本已緊俏的市場雪上加霜。美國墨西哥灣沿岸集中了全國大部分煉油產能，當地的風暴相關停工在歷史上曾放大價格漲勢，如2017年的哈維颶風與2021年的艾達颶風。

在承運商方面，Decker表示，許多車隊對燃料計畫採取「設定後就不管」的方式，因而錯失節省成本的機會。他還警告，價格飆漲時詐欺行為也會激增，因此恪守防詐協議至關重要。他敦促車隊管理者調閱發票並聯繫燃料帳戶經理，以發掘節省空間。

被問及仍有多少比例的承運商支付全額柴油零售價時，Decker估計不到10%，與訪談中一家大型燃料站營運商所引用的約2%相符。這意味著與零售基準掛鉤的燃料附加費，可能無法反映大多數車隊實際支付的金額。對於正在協商貨運費率的託運人與承運商而言，這一落差值得關注，因為錨定零售油價的附加費公式，可能與大多數車隊實際在加油機旁支付的折扣價格出現背離。

Multi-Service Fuel Card創立於1978年，被譽為首家為公路貨運提供即時交易授權的燃料卡公司，今年稍早由Decker與兩名合夥人收購，該公司於5月宣布了這筆交易。Decker自2012年起參與該公司業務，本月稍早該公司慶祝了他參與的第14週年。

本摘要根據訪談的逐字稿生成；完整訪談可於上方影片觀看，網址為FreightWaves。