Dick's Sporting Goods 將於週二開盤前公布第二季財報,華爾街預期每股盈餘為 3.78 美元,營收為 56.5 億美元。

這份財報之所以受到密切關注,是因為它將是 24 億美元收購 Foot Locker 案(於 2025 年 5 月宣布、同年 9 月完成)後,首個完整反映其營運影響的季度。這筆 Dick's 史上最大的交易,將以球鞋為主、門市多位於購物中心的 Foot Locker 連鎖體系及其國際門市版圖,納入美國最大體育用品零售商,同時也展開了大規模的整合工作。

Dick's Sporting Goods(DKS)股價最近報 183.23 美元,當日下跌約 0.50%。該股 52 週區間介於高點 244.38 美元與低點 176.07 美元之間。

分析師預期本季表現將優於第一季,當時 Dick's 經調整後每股盈餘為 2.90 美元,營收為 51.7 億美元。該季營收優於 50.6 億美元的市場共識預估,但每股盈餘較 2.91 美元的預測低了 1 美分。

第二季營收年增率預估約為 55%,主要是因為 2025 年 9 月交易完成後,Foot Locker 已納入合併報表。這種併入計算使整體營收成長數字難以充分反映基本需求,這也是投資人將更倚重同店銷售與利潤率趨勢來評斷本季表現的原因之一。

返校季是關鍵考驗

Dick's 管理層多次指出,返校購物季是衡量 Foot Locker 轉型策略是否奏效的重要指標。這段期間是美國零售業僅次於冬季假期的重要銷售旺季,使本季具有超乎尋常的分量。Foot Locker 在交易前的幾年銷售持續下滑,因此這項整合同時也是一項轉型努力。DA Davidson 分析師 Michael Baker 一直密切追蹤整合進度。

DA Davidson 透過專門的 Foot Locker SKU 監控系統發現,自 5 月以來,男性和女性商品的品項組合增加了 13%。女性類別增幅最大,與 Dick's 的策略重點一致。

同店銷售將是投資人關注兩大品牌的另一焦點。第一季合併同店銷售成長 4.1%,其中 Dick's 門市成長 6.0%,Foot Locker 則僅小幅成長 0.6%。投資人將關注 Foot Locker 的這一數字能否改善。

毛利率也將受到密切關注。Dick's 第一季毛利率為 33.56%,分析師將尋找整合帶來成本效益的初步跡象。

GameChanger 仍是備受矚目的成長資產

另一個日益受到關注的業務是 GameChanger,這是 Dick's 的訂閱制服務應用程式,提供青少年體育計分、直播與球隊數據統計,核心項目為棒球與壘球。該平台擁有約 1,000 萬名活躍用戶,年營收約 1.5 億美元,以 40% 的年複合成長率快速擴張,是核心零售業務之外快速成長的經常性數位收入來源。

Baird 認為 GameChanger 的價值遭到低估。該公司估計,未來五年 GameChanger 每年可為同店銷售成長貢獻 30 至 50 個基點,為毛利率擴張貢獻 10 至 15 個基點。

在財報公布前,分析師普遍維持正面看法。Morgan Stanley 將目標價調升至 270 美元,維持「增持」評級。JPMorgan 也將該股調升至「增持」,目標價 270 美元。Barclays 將目標價調升至 280 美元,同樣維持「增持」評級。

Wells Fargo 於 8 月 10 日將 DKS 從「持有」調升至「買入」,Goldman Sachs 則於 8 月 3 日重申「買入」評級。

整體華爾街的平均目標價為 258.44 美元,依據為 12 個「買入」、3 個「持有」及 1 個「賣出」評級,相較之下另一平均目標價為 251.05 美元。

Dick's 2026 全年財測預估每股盈餘介於 13.50 至 14.50 美元之間,相較於分析師共識的 14.24 美元。由於本季是合併營運後的首個完整季度,投資人將關注管理層是否重申或更新該展望。機構持股占流通在外股數的 89.83%。