戴爾科技（Dell Technologies）預定於週二收盤後公布第二季財報，投資人的期待情緒在公告前持續升溫。華爾街共識預估每股盈餘為4.93美元、營收為448億美元——此一預測相當於季度營收較去年同期成長超過49%。

戴爾科技（DELL）股價目前報456.25美元，而分析師平均目標價為510.26美元，意味著若公司繳出強勁的季度數據，股價仍有上行空間。

戴爾進入本次財報前的歷史紀錄相當亮眼。過去兩年間，該公司在88%的季度中超越每股盈餘預估，63%的季度營收優於預期。這種穩定的執行力已影響投資人在週二財報公布前的布局。

上一季度，戴爾營收達438.4億美元，年增87.5%，營收與獲利均超越市場預期，當時發布的財測也高於華爾街預測。

分析師對本次財報事件的情緒明顯樂觀。過去三個月，每股盈餘預估被上調21次，且無任何下修；營收預測亦呈現相同趨勢，共上調19次、零下修。

分析師觀點

摩根大通（J.P. Morgan）分析師Joseph Cardoso預期，戴爾將再次上調FY27全年營收指引，在原本已預估47%成長的樂觀展望基礎上進一步提升。

富國銀行（Wells Fargo）分析師Aaron Rakers指出，伺服器CPU需求的持續強勁——部分受代理式AI應用驅動——是關鍵催化因素。他並表示，戴爾將零組件成本上漲轉嫁給客戶的能力，以及第14代安裝基礎換機週期的到來，都是支撐公司伺服器業務表現與展望進一步上行的因素。

AI基礎設施投資已成為戴爾的重要成長動能。隨著企業持續將大量資金投入資料中心擴建與AI部署，戴爾伺服器與儲存方案的需求也隨之上升。這股順風來自戴爾的基礎架構解決方案事業群（Infrastructure Solutions Group）——該部門涵蓋伺服器與網路業務，是公司近來營收加速成長的主要引擎。

DELL股價今年已上漲超過270%，遠超大盤標普500指數約13%的漲幅，表現格外突出。

審慎的預期

並非所有市場人士都毫無保留地看多。Seeking Alpha的量化評級與其分析師社群給予該股「持有」評級，儘管華爾街整體維持較樂觀的「買進」立場。

Seeking Alpha撰稿人Oakoff Investments提出審慎看法：「我認為市場已提前反映了很多即將到來的基本面成長。擊敗即將公布的2027年第二季財報的機率看來很高，但這不代表市場會願意再給DELL一波上漲行情。」

此觀點值得深思。超越分析師預估是一回事；在當前環境下能否透過股價持續上漲獲得市場肯定，則完全是另一回事。

整體硬體與基礎設施類股進入本次財報週期以來相對穩定，過去一個月平均上漲約1.8%。戴爾表現優於該基準，同期間上漲6.3%。

產業同業已陸續公布財報。HP營收成長12.5%、超出預估7.5%，但公告後股價下跌3.5%。Everpure營收成長37.7%、超出預估7.7%，卻仍在財報後遭遇10%的拋售。這些反應凸顯投資人將密切關注戴爾財報中的一個現象：在硬體類股大幅上漲之後，單靠優於預期已不足以保證股價正面反應，指引與毛利率的看法可能與頭條數字同等重要。

戴爾第二季財報預定於週二美股收盤後公布。