週三，股市中的加密貨幣代理標的寫下夏季以來最凌厲的單日漲勢，比特幣向 70,000 美元推進的軋空行情蔓延至股票市場。

以比特幣為企業庫藏資產的 Strategy（以 MSTR 代碼交易）領漲，上漲 11.95% 至 103.58 美元；Coinbase（COIN）攀升 9.05% 至 159.47 美元。穩定幣發行商 Circle（CRCL）上漲 9.44% 至 78.50 美元，以太幣庫藏公司 BitMine（BMNR）則勁揚 9.68% 至 20.05 美元，使華爾街少數上市加密概念股全面走揚。

這四檔股票盤中均觸及日內新高，MSTR 一度高見 106.90 美元（較開盤上漲 13.07%），COIN 達 165.74 美元（+12.37%），CRCL 達 81.22 美元（+10.10%），BMNR 達 20.90 美元（+12.79%），隨後在尾盤回吐部分漲幅。

業務各異，單一槓桿

這四家公司各自以不同方式與加密貨幣連結，但驅動它們的是同一個槓桿：比特幣價格。Strategy 直接持有比特幣作為企業庫藏資產，Coinbase 從加密貨幣交易量中賺取手續費，Circle 發行 USDC 穩定幣並從支撐該穩定幣的儲備資產中賺取收益，而 BitMine 則囤積並質押以太幣；以太幣作為市場上最重要的替代幣，同樣會隨比特幣價格波動。

這使得該族群成為觀察加密貨幣市場情緒如何在公開市場發酵的有用指標：當比特幣劇烈波動時，這些股票的反應可能比加密貨幣本身更快、更猛烈。週三股市的暴漲，呼應了比特幣自身向 70,000 美元邁進的軋空行情，該行情在短短一小時內清算超過 10 億美元的加密貨幣空頭部位。

總體經濟與政策背景

美國財政部亦宣布，將自 9 月起至少把長債回購計畫規模擴大一倍，此一挹注流動性的舉措在週三廣泛提振風險資產，整體加密貨幣市場在本交易日上漲逾 5%。

這波漲勢發生在白宮會議登場前的幾個小時內，川普總統預計將與 SEC 及 CFTC 高層和加密貨幣企業高階主管會面，討論市場結構法規；同一天稍晚還將公布美國聯準會 7 月會議紀錄。在收盤前，任一事件都可能為該族群增添新的波動，尤其是那些直接或間接反映加密貨幣需求的股票。

空頭承壓

Strategy 與 Coinbase 在這波行情中別具意義：兩者均名列華爾街放空比例最高的大型股，其中 Coinbase 目前是金融類股中放空比例第五高的股票。這意味著週三的漲勢不只軋了加密貨幣衍生品交易員——放空這兩檔股票的空頭投資人，同樣被迫在市場走高時回補部位。

Strategy 自身的數據說明了其股價為何與比特幣走勢如此緊密。根據該公司最近一次週報揭露，其持有840,447 BTC 及 48 億美元現金，使其股價幾乎如同對其所持比特幣的槓桿押注。比特幣今年以來持續深度看空，令放空部位看似「安全」。

BitMine 在以太幣方面也呈現類似情節。該公司持有 582 萬枚 ETH，價值約 114 億美元，相當於以太幣流通供應量的 4.8%，董事長 Tom Lee 本週表示，這使 BMNR 幾乎是那斯達克上市股票中最接近純以太幣押注的標的。

年初至今表現

即使經歷週三的暴漲，Strategy、Coinbase 與 BitMine 年初至今仍深度負報酬，分析師對此波走勢究竟是真正的反轉，或只是長期下行趨勢中的另一次空頭回補行情，看法分歧。這些資產在未來幾個交易日的續漲量能，以及比特幣能否守住週三圖表上標示的 70,284 美元阻力區，很可能將決定哪一種解讀正確。

來源：Decrypt