Applied Optoelectronics（AAOI）股價在 8 月 22 日（週五）原本於每股約 129.10 美元附近交易，盤後交易時段下跌約 10%。這波跌勢發生在該公司申請另一項 6 億美元 at-the-market（ATM，按市價發行）股票發行計畫之後，而今年該公司已多次進入股權市場籌資以支應擴張。

這項新發行計畫將由 Raymond James 與 Needham 負責管理，兩家公司將收取最高占總銷售金額 2% 的手續費。股票可直接在 Nasdaq Global Market 出售，也可透過造市商或私下交易方式進行。

這並非 AAOI 在 2026 年首次利用 ATM 市場。該公司於 4 月完成一項 5 億美元的 ATM 計畫，5 月又啟動另一項 6 億美元的發行機制。到 6 月底，該公司已透過這些計畫募得約 10.5 億美元，並出售近 780 萬股普通股。

投資人全年都在面對股權稀釋的疑慮，而週五宣布另一項 6 億美元發行機制，似乎成為這波盤後下跌的導火線。

創紀錄的成長推動這次募資

該公司表示，這些資金將用於支應擴張。AAOI 正將其位於德州 Pearland 的製造廠房擴建近 40 萬平方英尺，以提高用於 AI 資料中心的 800G 與 1.6T 光收發器產量。

Applied Optoelectronics 預期這些產品的需求將持續高於產能，直到 2027 年中。為了縮小這一缺口，該公司目標在年底前將月產量提高到約 65 萬個，高於第二季財報發布時每月約 20 萬個的水準。

第二季財報表現強勁。營收達到創紀錄的 1.919 億美元，年增 86%，寫下連續五季營收創新高的紀錄。該公司恢復 non-GAAP 獲利，每股盈餘為 0.06 美元，800G 產品出貨量更較前一季成長逾一倍。

第三季展望依然強勁

管理層預估第三季營收介於 2.55 億至 2.9 億美元之間，non-GAAP 每股盈餘預計介於 0.11 至 0.26 美元。

營收快速成長、產能持續擴充與接連增資的組合，有助於解釋為何即使營運趨勢依然強勁，股價仍會對融資消息出現劇烈反應。儘管週五盤後出現下跌，華爾街對該股整體看法仍偏向正面。AAOI 獲得分析師「中度買進」的共識評級，其中包括三個買進評級與兩個持有評級。平均 12 個月目標價為 163.40 美元，較週五收盤價高出約 31%。