《Clarity Act》的終止辯論表決本週在參議院未獲通過，Coinbase 政策主管 Faryar Shirzad 針對市場結構立法為何陷入停滯，提出了迄今最清晰的檢討分析。

Shirzad 在 Bitcoin Magazine 的節目中指出兩大阻力：一是選舉日程使法案在立法週期中時程過晚，二是他形容為大型銀行發動、估計約2億美元的行動，對立法進程造成嚴重拖累。

Shirzad 解釋了為何他認為國會已在這項立法上錯失機會，以及為何真正的行動如今轉向 SEC 主席 Paul Atkins 領導下的 SEC、CFTC 及銀行監管機構。他同時闡述了一項三軌政策策略——立法、監管與國際接軌——並表示該策略仍具強勁動能。在立法軌道暫時停滯的情況下，這些機構制定規則的速度與方向，將成為許多觀察人士衡量美國數位資產政策後續發展的重要指標。

立法角力的背景

終止辯論（cloture）是參議院結束辯論並推動法案進入最終表決的程序，通常需要60票的超級多數——這一門檻使得兩黨支持對該院大多數重大立法而言不可或缺。《Clarity Act》於2025年7月獲兩黨支持在眾議院通過，旨在透過將監管職權劃分給 SEC 與 CFTC，為數位資產建立全面的監管框架；這種劃分反映了長期存在的管轄權問題，即許多數位資產應被視為證券還是大宗商品。

另一方面，戰略比特幣儲備法案則尋求將國家比特幣儲備納入法律。總統 Donald Trump 於2025年3月以行政命令設立戰略比特幣儲備，資金來源為聯邦政府沒收的比特幣，此後國會支持者一直致力於將該儲備寫入典——此舉將賦予該儲備比行政命令更穩固的法律地位，因為行政命令可能被未來的政府改動。

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本文最初發表於 Bitcoin Magazine，作者為 Patrick Green。