Injective（INJ）於 9 月 19 日大幅上漲，兩項進展令該網絡受到關注：資產管理公司 21Shares 修訂了其擬議 Injective ETF 的註冊聲明，且 INJ 完成向 Solana 的原生擴展。該代幣 24 小時內上漲約 18%，最新 CoinMarketCap 數據顯示報價接近 6.88 美元，市值同期上升 23.8%。

INJ 在 9 月 17 日登陸 Solana 後已率先上漲，修訂版 ETF 申報文件於一日後提交，因此難以將此輪價格走勢單獨歸因於監管更新。

價格上漲，交易量擴大

INJ 在 24 小時交易時段內從約 5.98 美元升至 7.60 美元，大部分時間穩步走高，價格突破 7.00 美元後漲勢加快。該代幣一度逼近 7.70 美元，其後於顯示區間的上端附近交易，整個過程中交易量持續保持高位。

市場活動隨價格同步擴大。CoinMarketCap 顯示市值接近 7.598 億美元，同期上升 23.8%，24 小時交易量達約 2.81 億美元，增幅 194.4%。成交量與市值比率為 36.61%。

供應數據顯示約 9,997 萬枚 INJ 正在流通，而申報總供應為 1 億枚，完全稀釋估值接近 7.6005 億美元。這些數據表明，在最新一輪上漲期間，幾乎所有申報代幣供應量均已流通，市場上幾乎沒有未發行供應量可進入，實質上令市值與完全稀釋估值之間的差距收窄。

21Shares 更新 Injective ETF 申報文件

21Shares 於 9 月 18 日為其擬議的 Injective ETF 提交修訂版 S-1 註冊聲明，此前原始申報文件於 2025 年 10 月 20 日提交。該擬議基金將透過傳統交易所買賣結構尋求 INJ 敞口，但申報文件本身並未授權產品開始交易，美國證券交易委員會（SEC）的審查仍在進行中。修訂 S-1 是 SEC 審核交易所買賣產品過程中的常規步驟，發行方通常會修訂註冊聲明（往往回應工作人員的反饋），基金方可獲准上市；早前美國現貨加密貨幣 ETF 推出前亦經歷過類似的多輪修訂。

更新後的方案目標是在 Nasdaq 以代碼 TINJ 上市，並以 FTSE Injective Index 作為定價基準。該結構允許 21Shares 質押基金部分 INJ 持倉並將質押獎勵反映在產品中，相關報導指修訂方案將目標質押比例設定於 40% 至 60% 之間，視流動性需求而定。在 ETF 架構內進行質押，可讓基金就部分持倉賺取網絡獎勵而非閒置，其他發行方在其擬議的美國加密貨幣基金中亦採用了類似做法。

更新後的方案中，BNY Mellon 被列為行政管理人、過戶代理及現金保管機構。原始 S-1 將 21Shares US LLC 描述為信託的發起人，並規劃直接持有 INJ。在 SEC 審查持續期間，保管安排仍未落實，進一步的修訂或 SEC 反饋將是該流程下一步可觀察的進展。

Solana 上線擴大 INJ 的可及性

此輪價格走勢亦發生在 INJ 於 9 月 17 日以原生 SPL 代幣形式登陸 Solana 之後。此次線透過基於 Solana 的交易及去中心化金融場所（包括 Jupiter、Raydium、Meteora、Pump.fun 及 DFlow）增加了代幣的可及性。Jupiter 與 Raydium 是 Solana 上使用量最高的去中心化交易場所之一，此次擴展使該代幣直接接入鏈上既有的流動性。Injective 透過其官方 X 帳號的貼文宣傳了此次上線（貼文、貼文）。

CoinMarketCap 在同一交易時段內同時報導了 Solana 上線與 ETF 修訂，兩項進展均發生於現貨交易量加速之際。然而，現有市場數據無法區分與 Solana 上線相關的買盤及與 ETF 申報相關的買盤。時間點僅表明，兩項事件均發生在 INJ 價格與交易量整體上升的期間。

技術面關注水平

根據報導引用的最新 INJ 價格預測，若目前的 higher-low（低點墊高）結構得以維持，INJ 有望朝 15.80 美元邁進，該水平被標示為首個主要阻力。要觸及該區域，代幣需從 7.60 美元上漲逾一倍。若突破 15.80 美元，下一個關注水平可能是 33.20 美元，若上升結構延續，下一個主要目標為 47.16 美元。整體格局延續了一系列 higher-low 走勢，此前 INJ 曾於 2021 年及 2024 年創下主要週期高點。

本文僅供參考，不構成財務或投資建議。加密貨幣投資涉及風險，過往表現不保證未來結果。讀者在作出投資決定前應自行進行研究。

來源：The Market Periodical — INJ Price Rallies Over 20% as 21Shares Updates Injective ETF Filing