USDC穩定幣發行商Circle Internet Group在第三季裁減了約5%的員工，該公司僅在其2026年第三季財報的附註中披露了這項裁員。財報顯示營收成長17%至8.65億美元，淨利成長5%至2.26億美元。

該公司為此次裁員錄得910萬美元的重組費用，並將其描述為「旨在使我們的組織架構更好地與營運模式和戰略優先事項保持一致」。該費用涵蓋預告期工資、遣散費和福利。Circle並未透露受影響的員工人數或受波及的團隊，且此次裁員並未出現在財報新聞稿的業務重點清單中。

CRCL股價在盤前交易中下跌約1.2%至74.33美元，此前於週二上漲4.4%。該股目前交易價格僅為其2025年6月IPO後高點的一小部分。

代幣預售撐起了這一季

表面成長掩蓋了較疲軟的核心業務。儲備收入——即Circle從支持USDC的美國國債和現金中賺取的利息——較去年同期下降8%至6.58億美元，因儲備回報率下降61個基點至3.5%。這一項目是法幣支持穩定幣商業模式的核心：發行商從支持流通代幣的儲備中賺取收益，而非向用戶收取持有費用，因此這項收入隨利率波動。

USDC平均流通量成長8%至733億美元，但不足以抵消較低的收益率。季末流通量與去年同期持平，為739億美元，Circle在法幣支持穩定幣市場的份額下滑至27%。

填補這一缺口的是一次性項目。其他收入從2,900萬美元躍升至2.07億美元，其中1.82億美元來自ARC的私人預售——ARC是Circle新Arc區塊鏈的代幣。若剔除預售收入，總營收將會下滑。調整後EBITDA為3.17億美元，成長85%，同樣受益於此次預售。

成本端講述了其餘的故事。營業費用因一般及行政、折舊、IT和行銷支出增加而成長16%至2.45億美元，而分銷成本——即Circle支付給Coinbase等夥伴以持有USDC的費用——下降8%至4.09億美元。分銷成本仍是Circle最大的單一支出，遠高於其營業費用。此次裁員發生在公司建設Arc、整合1月的資產收購並準備吸收Tazapay之際。

Circle正為下一項業務投入資金

Circle正在為核心產品之外的成長支付費用。Arc公共主網於9月16日上線，有超過100家機構建設者參與，Circle鑄造了全部100億枚ARC供應量，成為首家為自己的Layer-1區塊鏈發行網路代幣的上市公司。

該公司還同意收購Tazapay——一家總部位於新加坡、年化交易量超過250億美元的跨境支付平台——交易預計於2027年完成。

Binance在其63.4億美元駭客攻擊事件發生數天前，向Circle股權投資1億美元，並續簽了USDC分銷合作夥伴關係。

GENIUS法案將於1月18日生效，為穩定幣發行商帶來聯邦許可和儲備規則——這些規則直接關係到Circle核心收入背後的儲備模式——聯準會已開始填補這一監管框架。Circle已表示其穩定幣將符合資格。

更精簡的員工規模和一次性的代幣意外之財，能否在利率停止下跌之前彌補這一缺口，是這一季財報留下的問題。

本文Circle (CRCL) Cuts About 5% of Workforce as Q3 Revenue Hits $865M最先出現於Bitcoin Magazine，作者為Micah Zimmerman。