Cipher Mining Inc. (CIFR) 股價於 11 月 4 日下跌近 19%，至約 6.60 美元，此前一天民主黨籍候選人 Gina Hinojosa 在德州州長選舉中爆冷獲勝。截至午盤，股價已滑落至 6.465 美元，跌幅達 20.38%，盤中一度觸及 6.18 美元的低點。此次下跌延續了該股近期的劇烈波動，並加劇了本週稍早第三季營收不及預期所帶來的壓力。

Hinojosa 勝選使新建資料中心成為焦點

Hinojosa 擊敗共和黨現任州長 Greg Abbott，美聯社已宣布她贏得這場選戰。她在競選期間呼籲立即暫停新建資料中心，此暫停令將持續實施，直到議員們為該產業建立社區保護機制為止。她還敦促 Abbott 發布行政命令並召開特別會議，以終止對該產業的稅收優惠。她的計畫針對的是新建項目，而非現有的比特幣礦場。

Abbott 在投票前其實已針對資料中心採取行動。9 月 21 日，他發布一項指令，要求州環境監管機構暫停資料中心許可，等待審計結果。對 Cipher 而言，這項區別相當重要，因為其最新報告同時強調了現有的比特幣礦業收入以及不斷擴大的 HPC 與電力開發管線。

CIFR 震盪劇烈的一天

這波下跌之前，該股前一交易日曾大幅反彈。交易員 Urkel 指出，CIFR 週二一度上漲約 18%，隨後又以相近幅度回落。他寫道：「有些雲霄飛車式的行情實在瘋狂。」另一位交易員 The Great Mattsby 則表示，他計畫在 5.91 美元買進。

市場策略師也對這次政局變化發表看法。Yorkville Ives & Co 的 Dan Ives 表示，這次選舉結果將「減緩」全國資料中心建設的步調。Wells Fargo 的 Ohsung Kwon 先前已警示，民主黨贏得德州選舉可能對 AI 股造成衝擊。

暴跌前 Cipher 公布的財報

這場政治衝擊發生在一份好壞參半的季報公布僅數日之後。11 月 2 日，Cipher 公布第三季營收為 2,670 萬美元，遠低於分析師預期的 3,847 萬美元，總銷售額年減 62.8%。

This morning, Cipher released its Third Quarter 2026 Business Update. Highlights from the quarter included: · Recognized first HPC lease revenue following rent commencement at Black Pearl · Expanded the Barber Lake lease to a 20-year term, increasing total contracted revenue at… pic.twitter.com/tHiWQhE9uH

— Cipher Digital (@CipherInc) November 2, 2026

本季包含公司首筆 HPC 租賃收入，在 Black Pearl 開始收取租金後總計 585.2 萬美元。比特幣礦業收入為 2,084.9 萬美元，低於去年同期的 7,170.7 萬美元。Cipher 錄得 7,190 萬美元的營業虧損，但一筆 1.272 億美元的認股權證收益將淨利推升至 3,160 萬美元。

在電力方面，Cipher 透過 ERCOT 的 Batch Zero 流程，為 Colchis 的 1 GW 容量取得有條件的基本負載分類，另有 1.6 GW 取得有條件的已研究負載分類。Barber Lake 租約目前為期 20 年，合約收入約達 91 億美元。Cipher 表示其總管線為 5.9 GW，並已開始建設天然氣管線，以支援最多 2.5 GW 的現場電力。

同一週，業內同業也公布了一項里程碑式交易。Riot 披露其 Corsicana 園區與一家未具名 AI 實驗室簽訂為期 15 年、總額 280 億美元的租約。該協議涵蓋 910 MW 容量，平均年租金為 18 億美元。

分析師下調目標價但維持看多評級

多位分析師在財報後下調目標價，但若干「買進」類評級維持不變。Wells Fargo 的 Eric Luebchow 維持「增持」評級，但將目標價從 25 美元下調至 15 美元；Needham 與 Cantor Fitzgerald 分別將目標價調至 15 美元，Rosenblatt 則調至 19 美元。分析師平均目標價為 26.61 美元。

截至今次查核，Benzinga 顯示 CIFR 下跌 20.69% 至 6.43 美元，逼近其 52 週低點 6.62 美元。