中國的獨立煉油商，通常被稱為「茶壺」煉油商，預計本月恢復購買更多伊朗原油，因為山東省——這些煉油商的聚集地——的庫存，在估計為十年來最大單月去庫存之後，已降至今年最低水平。

自 2015 年北京賦予獨立煉油商進口權後，茶壺煉油部門成為全球原油交易中的重要力量，約占中國總煉油產能的五分之一，且幾乎全部集中在山東，因此該省庫存水平一直是亞洲原油需求的重要觀察指標。

在目前已進入第六個月的中東衝突期間，中國的獨立煉油商大多依靠自身儲備，並縮減採購與進口。這一情況是由國際原油價格飆升，以及看似未公開的中國削減原油進口政策共同推動。中國之所以能夠削減進口，是因為據估計，其商業與戰略儲備合計已累積超過 1.3 billion barrels 的原油。

不過，根據彭博引述 Energy Aspects 的數據，山東庫存截至 7 月底估計已降至約 360 million barrels，為 8 個月以來最低。僅 7 月單月去庫存就約為 35 million barrels，為 Energy Aspects 自 2016 年開始估算與彙編數據以來，最大單月降幅。

因此，預計中國獨立煉油商自 8 月起將增加伊朗原油進口。尤其是在 6 月中旬至 7 月初期間，數以百萬桶計的伊朗原油通過荷莫茲海峽，並在美國解除旨在阻止伊朗出口的封鎖後，準備運往亞洲。

根據上周發布的海關數據，中國整體原油進口在 7 月自 6 月的十年低點反彈，按月增長 22%，至上月日均 8.45 million barrels per day (bpd)。

得益於這一龐大的供應緩衝，中國在中東動盪持續之際，仍對壓制全球油價發揮了關鍵作用，因為全球最大原油進口國可以暫時按下進口暫停鍵。不過，分析師警告稱，某個時點中國將重返國際市場，而那對看空油市者而言將不是好消息。

By Tsvetana Paraskova for Oilprice.com