中國即將推出 mBridge CBDC 支付系統，加速去美元化進程
重點速覽
- •mBridge 平台由中國、香港、泰國與阿聯酋的中央銀行支持，並採用共享分散式帳本，可在不依賴傳統代理行中介的情況下直接發行批發型 CBDC。
- •mBridge 的交易費用預計約為 SWIFT 及其他國際支付系統的一半，因此對小型企業特別具有吸引力。
- •該計畫源自 2021 年的 BIS 創新中心實驗，BIS 於 2024 年正式結束參與，之後由各參與中央銀行將平台轉為獨立運作。
- •mBridge 與中國現有的跨境銀行間支付系統（CIPS）為互補關係；CIPS 是對傳統銀行基礎設施的升級，而 mBridge 則直接以數位貨幣建立全新的結算框架。
- •2022 年俄羅斯入侵烏克蘭後，SWIFT 被用作制裁工具，促使許多國家尋找可完全繞過美元的替代支付機制。
中國即將推出 mBridge CBDC 支付系統，加速去美元化進程
中國正準備推出一個由中央銀行數位貨幣（CBDC）驅動的區塊鏈跨境支付系統，分析人士認為，這項發展可能重塑國際交易，並降低全球對美元的依賴。
《金融時報》指出，這項計畫可能「重塑跨境交易、降低對美元的依賴，並使北京更接近其『一帶一路』貿易夥伴。」
mBridge：供中央銀行共享的帳本
知情人士告訴《金融時報》，mBridge 平台由中國、香港、泰國和阿聯酋的中央銀行支持。其運作將由一個位於香港的實體負責。
該計畫源自 2021 年在國際清算銀行（BIS）創新中心下進行的一項實驗，當時參與的中央銀行共同測試跨境 CBDC 結算。BIS 已於 2024 年正式結束其在 mBridge 中的參與，之後各參與中央銀行將該平台轉向獨立運作。
該平台採用共享的分散式帳本，使參與中央銀行能直接發行批發型 CBDC，而無需透過多家代理行逐層轉移銀行存款。據分析人士稱，mBridge 迄今已處理約 RMB 4700 億的交易。
接近此事的官員表示，商業銀行也可能在各自中央銀行的監督下使用 mBridge。消息人士指出，使用 mBridge 的費用將約為 SWIFT 及其他國際支付系統的一半，這對小型企業而言可能具有吸引力。
SWIFT 與全球金融的分化
環球銀行金融電信協會（SWIFT）長期以來一直是國際結算的骨幹，作為一項全球金融訊息服務，連接超過 11,000 家機構，覆蓋 200 多個國家和地區。正如 SWIFT 網站所說，「SWIFT 是世界傳遞價值的方式。」由於美元是全球儲備貨幣，SWIFT 實際上支撐著一個以美元為基礎的國際體系。
然而，國際金融協會中國研究主管 Gene Ma 表示，當前格局正分化為一個「相互競爭的網路系統」，而 mBridge 即將加入其中。
在 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭之後，對替代方案的需求進一步升高，當時美國、歐盟、英國和加拿大發表聯合聲明，宣布將「部分」俄羅斯銀行與 SWIFT 斷連。美元主導體系被用作外交政策工具，促使許多國家尋找完全繞過綠背的支付機制。
CIPS 與 mBridge：互補系統
中國已運作跨境銀行間支付系統（CIPS），該系統於 2015 年建立，作為更傳統的、以人民幣為基礎的 SWIFT 替代方案，可減少中介機構，並讓參與銀行更直接地清算 RMB 交易。自美伊衝突爆發以來，CIPS 的使用量大幅增加，已有 100 多個國家透過該系統進行跨境人民幣交易。
分析人士將這兩個系統的關係描述為互補。CIPS 是對現有銀行基礎設施的升級，而 mBridge 則為某些跨境交易提出一套全新的軌道。使用 mBridge 的各方不需要美元；結算將直接以參與方的數位貨幣進行，讓使用者完全繞過傳統銀行中介。
削弱美元地位
國信證券金融行業首席分析師王劍表示，mBridge 可「增強中國在全球貨幣秩序中的話語權，並支持人民幣國際化。」
它也可能進一步削弱美元。
雖然 mBridge 不會取代 SWIFT，也不太可能讓美元失去其全球儲備貨幣地位，但它可能降低全球對美元的依賴。而即使只是美元需求小幅下降，也可能對美國經濟造成嚴重後果。
由於全球金融體系以美元運作，世界需要大量美元，而美國則依賴這種全球需求來支撐其龐大的政府支出。美國之所以能借貸、花費並維持大規模財政赤字，根本原因就在於美元作為全球儲備貨幣的角色。這種角色創造了對美元及美元計價資產的內建全球需求，吸收了聯準會的貨幣創造，並在聯準會通膨性政策下維持美元強勢。
但如果這種需求下降會怎樣？
全球經濟去美元化將導致美元供過於求。美國貨幣價值將進一步貶值。極端情況下，全球去美元化可能引發貨幣危機。我們每個人都會透過更高的物價通膨感受到衝擊，進一步侵蝕美元的購買力。最壞情況下，甚至可能導致惡性通膨。
