澳洲央行預覽：CBA預期現金利率將維持4.35%至2026年底
重點速覽
- •CBA預測RBA將在2026年8月會議上維持現金利率於4.35%，並在年底前保持利率不變。
- •近期經濟數據顯示通膨低於預期、勞動市場降溫速度快於預測，以及房地產市場惡化程度超出RBA 5月的預測。
- •RBA預料將發布修訂後的預測，上修失業率展望，同時下修2026年剩餘時間的整體通膨與截尾平均通膨預測。
- •CBA將中東衝突再度升級視為關鍵風險，可能促使企業轉嫁較高成本並重新點燃通膨壓力。
- •利率不變且不轉向鴿派的組合，意味著RBA決議本身對澳幣的短期方向影響有限。
澳洲聯邦銀行（CBA）週日表示，預期澳洲儲備銀行（RBA）將在8月會議上維持現金利率於4.35%不變，並在2026年剩餘時間內維持利率穩定，理由是自RBA 5月預測以來的經濟數據顯示，目前沒有進一步收緊政策的迫切性。
利率決議將於2026年8月11日星期二雪梨時間下午2:30（GMT 04:30，美國東岸時間凌晨12:30）公布，行長Michele Bullock的記者會將於一小時後，即雪梨時間下午3:30（GMT 05:30，美國東岸時間凌晨1:30）舉行。8月會議恰逢RBA季度預測週期，意味著理事會將在利率決議的同時發布更新的《貨幣政策聲明》（SMP），提供有關成長、通膨和就業的最新預測。
CBA經濟學家表示，經濟成長放緩的幅度與RBA 5月預測基本一致，但通膨低於預期，勞動市場降溫速度略快於預期，房地產市場的惡化程度也超出央行的預測。CBA指出，綜合來看，這些趨勢給予理事會維持利率不變的空間，而非在短期內再次調整。
儘管有維持利率不變的理由，CBA預期RBA將保持強硬的措辭，重申通膨仍然偏高，並表示若情況需要，隨時準備再次調高現金利率。該行預期RBA將利用此次會議評估先前升息的滯後效應，而非進一步收緊政策。
CBA同時預期RBA將在決議同時發布更新經濟預測，該行預期失業率預測將因勞動市場近期的走勢而上修，而整體通膨與截尾平均通膨——RBA偏好的核心物價壓力指標，排除波動較大的異常項目——在今年剩餘時間內將遭下修。通膨軌跡若出現實質下修，即使理事會在措辭上維持升息偏見，也可能被解讀為為日後寬鬆政策開啟大門。
該行提出一個可能迫使RBA出手的具体風險：中東衝突再度升級，可能促使企業在2026年第三季轉嫁額外成本，進而重新點燃通膨壓力。儘管存在此風險，CBA表示目前的數據及其對2026年剩餘時間的預測，均不支持立即收緊政策。
CBA的觀點建立在其對6月通膨數據的解讀之上，該行認為數據顯示較高的投入成本並未廣泛轉嫁至消費者物價。CBA當時表示，此結果支持其認為RBA將在2026年剩餘時間內維持利率不變的看法，並補充較為溫和的結果提供了一些保證，顯示物價壓力的緩解速度略快於該行自身預測的預期。
目前為止，CBA的框架描繪出一個處於觀望模式的央行，這通常會使澳幣在會議前後維持區間震盪，除非更新的預測或行長談話出現重大意外。利率不動但不釋放鴿派訊號的組合，意味著此次決議本身對澳幣的短期方向影響有限，不過市場注意力將迅速轉向下一次季度CPI發布和月度勞動力數據，以進一步確認CBA所描述的通膨降溫與勞動市場降溫趨勢。
