Capstone Copper（TSX: CS；ASX: CSC）執行長 Cashel Meagher 表示，公司致力於將旗下位於亞利桑那州的 Pinto Valley 露天礦場現代化，以提高產量並可能延長礦場壽命。

Pinto Valley 位於 Globe-Miami 礦區，在鳳凰城以東約 130 公里處，約占 Capstone 銅產量的四分之一。第二季其現金成本為每磅 4.17 美元，是公司四座礦場中最高——超過公司最大產礦、智利 Mantoverde 礦場的四倍以上。

公司對智利資產的高度重視（Meagher 稱其為「我們的王冠寶石」），並不代表這家總部位於溫哥華的礦商已放棄亞利桑那州。從本月開始，工人將重建 Pinto Valley 的初級破碎機與銅過濾廠。Capstone 表示，這次計畫性停產「預期將有助於之後的營運表現改善」。

「Pinto Valley 蘊含著巨大的機會，」曾任职於 Inco 與 Hudbay Minerals（TSX, NYSE: HBM）的 Meagher 上個月接受 The Northern Miner 專訪時表示。「這是一座建於 1970 年代初期的資產，經歷過撙節時期，在過去 10 到 15 年間未必獲得維持穩定產量所需的維持性資本支出。我們已啟動所謂的資產管理框架，以提升選礦廠的可靠性，讓我們能以設計銘牌產能生產銅。」

「即將進行的工程將解決我們在這項資產上遇到的許多非計畫性維修問題，」自去年 5 月起領導 Capstone 的 Meagher 補充道。

弱點

Meagher 指出，雖然 Pinto Valley 的設計處理能力為每日最高約 56,000 噸礦石，但過去兩年的處理量已下滑至約 40,000 噸。

「效能之所以下滑，是因為老舊組件故障，以及礦漿管線、電纜等各項設施相互關聯、持續需要更換與修理。」

這位執行長強調，銅價近期的飆漲為 Capstone 創造了將日處理量恢復至原始水準的「真正機會」。截至發稿前，銅現貨價格為每磅 6.58 美元，較一年前上漲約 47%。近年來，包括電動車、電網與再生能源基礎設施等電氣化趨勢均高度倚賴銅，持續支撐銅需求。

Meagher 表示，擴建後的礦場「將是投資組合中非常重要的現金貢獻者」。

第二季 Pinto Valley 的銅產量年減不到 1%，略高於 10,000 噸，主因非計畫性維修降低了選礦廠的處理量與回收率。公司的第二座智利礦場 Mantoverde 與 Mantos Blancos 在此期間合計貢獻了 Capstone 近三分之二的硫化礦產量。

道明證券（TD Securities）礦業分析師 Craig Hutchison 上個月在報告中寫道，Pinto Valley「在第二季仍是弱點」。

前身為 BHP 資產

自 1972 年投產以來，Pinto Valley 已產出超過 40 億磅銅，其中包括 5 億磅陰極銅。Capstone 於 2013 年 10 月從 BHP（ASX, LSE, NYSE: BHP）手中收購該礦。Globe-Miami 礦區是亞利桑那州歷史最悠久的銅礦營地之一，採礦活動可追溯至一個多世紀前，目前除 Pinto Valley 外仍有多座礦場在運作。

長期而言，技術研究正在進行中，「以評估是否有不需重大資本支出、就能將處理量提升至每日約 70,000 噸的新方法」，Meagher 說。「那會像是未來這幾年之後的第二步。」

根據 2021 年 3 月的資源估算，Pinto Valley 擁有約 14 億噸探明與控制資源量，銅品位 0.29%，含銅金屬量 89.3 億磅。推斷資源量估計為 1.706 億噸，銅品位 0.26%，含銅金屬量 9.676 億磅。

Capstone 表示，正研究將 10 億噸資源量中的一部分納入開採計畫，這可能將營運延長至 2050 年。目前 Pinto Valley 的完整許可有效期至 2039 年，若要延長，將需要新的許可，包括額外尾礦儲存設施的核准。

「如果我們取得新尾礦壩的許可，並在那方面提出一些改善方案，我們可以輕易預見這項資產延續到 2050 年代，」Meagher 說。「請記住，那裡還有 10 億噸的資源量。銅的趨勢是越來越難取得、越來越難發現，所以 Pinto Valley 真的會一年比一年更有價值。」

礦區整合

Meagher 表示，也有機會直接收購鄰近土地，或簽訂合資協議以取得額外的礦石原料，但他拒絕透露潛在合作夥伴，僅表示談判正在進行中。

鄰近資產包括 BHP 的 Copper Cities 礦區、Freeport-McMoRan（NYSE: FCX）的 Miami 礦場，以及 KHGM 的 Carlota 礦場。

「我們相信，我們在礦區整合方面有一些發展空間，」Meagher 說。「我們將與鄰居合作，處理我們認為在 Globe-Miami 地區內已被封存、孤立的礦床，這些礦床不值得單獨建設基礎設施，但透過提供較高品位的礦石，可能對 Pinto Valley 有利。那裡有數家業者與多個不同的礦床，我們正與他們合作，確定什麼方案可行。」

「這不是我們在近期內預見的事，但這是我們正在努力的方向，」他補充道。

美國銅

Meagher 另外表示，川普政府加速美國礦業計畫、擴大關鍵金屬生產以減少對中國進口依賴的推動，只會有利於像 Pinto Valley 這樣的設施。此舉與華府強化國內關鍵礦物供應鏈的更廣泛政策努力一致。

「顯然，現今當紅的是美國銅。我們生產美國銅，我們看到了一條前進之路，讓 Pinto Valley 能在很長一段時間內成為非常認真的生產者，」他說。

「所以，雖然智利是我們的王冠寶石，我們也在投入大量工作來打磨 Pinto Valley。我們內部常說，我們已看到隧道盡頭的光。我們看到了讓 Pinto Valley 成為可靠生產者的出路。」