儘管加拿大與美國的貿易爭端急劇升溫，全球投資人已在總理 Mark Carney 於 9 月 14 日至 15 日在多倫多舉行的投資高峰會前，以資金作出表態。

根據 TSX 報告，截至 7 月，TSX 與 TSXV 的股權資本總額按年增長 50%，達 205 億加元（146 億美元），高於 137 億加元。

截至 7 月，礦業公司在 TSX 與 TSXV 籌得 101 億加元，較 2025 年同期增加 75%，約佔今年加拿大公開市場上每一元股權融資的一半。

Bloomberg News 榮休總編 Matthew Winkler 於 8 月指出，加拿大已成為國際資本的磁石，並引用今年股市上漲 40%、表現優於美國及歐洲交易所的情況。

他表示，在過去 12 個月中，這個美國北方鄰國吸引了 1,830 億美元（2,560 億加元）的外國資金流入股票與債券。Winkler 稱讚 Carney 推行「合理政策」，並形容他是「全世界都非常熟悉的人」：他曾領導加拿大和英國的央行，並在瑞士發表過具歷史意義的演說。

Carney 今年 1 月在達沃斯警告，世界正「處於裂變之中，而非轉型之中」，這與全球投資人對資本何處能夠安全且可預測地部署的更廣泛重新評估相呼應。

Macquarie Capital Canada 負責人 Lance Rishor 告訴《The Northern Miner》，「他們把加拿大視為一個穩定的司法管轄區」，他的上司將出席這場峰會。Rishor 於 8 月 20 日接受訪問時作出上述表示。

「他們認為加拿大擁有良好的資源稟賦。一般而言，基礎設施也不錯。加拿大擁有相當可觀的綠色能源是一項優勢，而且每個人都希望審批流程能更快一些。」

對礦業而言，非洲的不穩定與稅制突然上升、南美的封鎖，以及巴拿馬關閉 First Quantum 的大型銅礦，都使加拿大顯得與眾不同。這些對比有助解釋為何投資者與項目發起方正密切關注這場峰會；峰會的目的，是把對穩定司法管轄區的興趣，轉化為具體的投資對話。

「非洲部分地區在安全與財政制度方面變得更具挑戰性，」Rishor 說。「企業偏好較低的政治風險，而股權市場會以更高的交易倍數反映這一點。」

仍有疑問

加拿大的成功仍引出一些問題。這些資金是因為投資人看好大宗商品而募集的嗎？還是因為資本越來越希望接觸安全的西方供應鏈？

TSX 數據激增也帶來一個悖論：許多執行長仍抱怨資本稀缺。若真是如此，為何礦業融資飆升 75%，新礦業上市又幾乎翻倍？答案也許是，資本並不稀缺，而是更具選擇性。

這場峰會的目的，是在多年有關審批延誤、監管不確定性和項目批准緩慢的抱怨之後，說服全球資本加拿大再次成為一個可預測的投資地點。

邀請已發出給全球約 250 位機構投資者、主權財富基金、退休金基金、大型企業執行長和政府官員。

Carney 也任命 Rio Tinto 主席 Dominic Barton 領導 Invest in Canada，讓這位礦業界最知名的企業人物之一，置身渥太華吸引全球資本並推進大型項目的核心。

礦業幾乎肯定會與能源和基礎設施一同成為焦點，討論預料將集中於銅、鋰、鈾、鎳和稀土。加拿大的電力輸送、核能、液化天然氣管線、AI 資料中心、港口、機場和鐵路等骨幹系統也勢必吸引注意。這顯示該投資推介不僅關乎礦場本身，也關乎更廣泛的工業系統——這些系統負責運輸、供電與加工資源。

雖然政府尚未表示峰會本身會帶來具體金額，但官員已將其與更廣泛的目標連結，即在未來五年撬動約 1 兆美元的投資，投入「國家建設項目」。

退休金挑戰

對礦業而言，較難說服的對象之一將是出席的退休金基金。許多退休金基金傾向避開礦業，因為礦山壽命有限，而退休金基金投資的時間跨度往往達數十年。

礦業中明顯需要大規模長期資本注入的一個領域，是金屬加工。隨著西方政府愈來愈一致地把關鍵礦物與供應鏈安全、國防、電氣化和 AI 連結起來，退休金基金或可透過成本較低的債務發揮作用，儘管加工利潤通常偏薄。

Rishor 表示，政府可發揮作用，但對特定金屬價格水平提供項目擔保則有問題。

「項目必須具備強勁的經濟性。你不能只靠價格下限，就把一個不具經濟性的項目變成有經濟性，」他說。「更傳統的支持方式還有很多，例如優惠性融資。」

Rishor 說，當全球絕大多數鋰與稀土都在中國加工時，我們應該努力在其他地方擴大產能。

「出於供應安全的考量，特別是在加工環節，需要政府支持來調整競爭條件。銅加工沒必要回流本土，但鋰與稀土則有機會讓競爭條件更平衡，讓西方對這些供應鏈擁有更多控制權。」

那 250 位受邀者不會單獨決定加拿大的未來，但他們將有助決定數千億美元投向何處。Rishor 表示，其中一個障礙已經被移除。

「我們在 Carney 上任前與客戶的互動是，加拿大存在領導層問題。現在至少從領導層角度看，加拿大沒有這個問題了。」