瑞穗分析師喬丹·克萊恩在博通9月2日財報出爐前看多該股,認為近期跌勢已在約370美元附近創造出逆向買進的機會。

博通過去兩週股價已下跌十幾個百分點,克萊恩表示,該股目前呈現不對稱的布局機會。他指出,市場對AVGO的態度如今與90天前「完全相反」;當時該股挾著強勁動能進入6月初財報,卻在指引疲軟後單日重挫約12%。

目前壓在該股上的主要疑慮是Google。投資人擔心,Alphabet自研特殊應用積體電路的努力——這類晶片是為單一客戶的特定工作負載而設計,而非作為通用產品銷售——將減少博通來自超大規模雲端客戶(即營運AI服務背後龐大資料中心的大型雲端業者)的營收。為超大規模業者設計客製化AI晶片,已成為博通最受關注的業務之一,與其網路晶片業務並列,這正是Google問題對投資人如此重要的原因。克萊恩並未否定這項風險,但他認為市場不僅已將其反映在價格中,甚至已過度反應。在他看來,市場共識已達到最悲觀的程度,而這往往正是局勢翻轉之處。

陳福陽的往績紀錄

克萊恩論點的核心之一是博通執行長陳福陽的歷史紀錄。陳福陽是一位資深交易操盤手,透過一連串收購將博通打造成全球最大半導體公司之一;他已接近30個季度(約七年)未曾連續兩次出現財報後下跌的反應。

克萊恩也指出半導體產業的競爭壓力。NVIDIA與Marvell Technology(後者為博通在客製化AI晶片領域的對手)近期都在財報電話會議上強調未來營收成長將加速;他認為,陳福陽不太可能坐視這些論述主導市場對博通的討論。

克萊恩在瑞穗的報告中寫道:「他絕不可能坐視空頭肆意打壓他的股票。」他預期管理層將直接回應市場對Google業務流失的疑慮,並對2027與2028年提出樂觀的遠期預測。

克萊恩並未預測股價將大漲25%。他只是表示,在約370美元附近的風險報酬比,於六個月以上的期間內上檔空間多於下檔風險。NVIDIA仍是瑞穗的首選半導體股,博通則被視為次要機會。

Cathie Wood 加碼博通

Cathie Wood創辦的ETF公司ARK Invest於週三加碼博通部位,透過多檔ETF買進約57,705股,金額約2,060萬美元。同日,該公司透過四檔ETF賣出約37,977股AMD,金額約1,820萬美元。ARK每日揭露交易紀錄,使其動態成為市場觀察主動型經理人如何布局AI相關標的的固定窗口。

此波AMD賣壓是繼本週稍早另一次減持之後,顯示ARK對AI相關晶片股的配置持續調整。

同日,ARK還買進約1,280萬美元的Cerebras股票,以及約1,330萬美元的Cloudflare。

博通歷來財報後股價波動劇烈。瑞穗指出,AVGO在財報後的波動幅度通常是NVIDIA的兩到三倍,無論漲跌,這也使9月2日的財報成為一場高賭注事件。

投資人將關注陳福陽的兩件事:Google ASIC合作關係未來走向的明確說明,以及對2027與2028財年AI商機的具體營收預測。

瑞穗在報告中未對AVGO提出正式目標價或官方評級。