巴西巴拉那州一座農場的十頭乳牛已成為該國主要證券交易所正式註冊的首批代幣化牲畜抵押品，為面臨日益收緊的金融環境的農民開闢了潛在的新信貸途徑。根據國家統計機構IBGE的數據，巴西擁有全球最大的商業牛群，超過2億頭——這意味著即使是部分採用以牲畜為支持的代幣化，也能在全國範圍內釋放可觀的放貸能力。

位於巴拉那州Imbituva的Fazenda Engenho Velho使用十頭估值R$120,000（約$23,310）的乳牛，擔保了一筆價值R$100,000（約$19,420）的CPR-F——即Cédula de Produto Rural Financeira，這是巴西的農村信貸證書，允許農民以牲畜或農作物作為抵押借款。該筆貸款由巴西央行授權的直接信貸公司BMP發放。BMP隨後將這些信貸權利出售給Target FIDC——一家購買和變現應收賬款的基金，該基金在巴西主要證券交易所B3註冊了整筆交易。

這標誌著代幣化牲畜抵押品首次被B3正式接受。

每頭乳牛都獲得一個唯一的加密數字身份，由Cowmed製造的智能項圈採集的健康、行為和位置數據生成。Cowmed是一家利用AI監測乳牛群的農業科技初創公司。Cowmed的系統將這些數據點進行加密哈希處理，生成一個防篡改的標識符，直接與信貸合約綁定，免除了實地農場檢查的需求。

銀行通常將牲畜抵押品的估值折扣高達60%。一頭帳面價值R$20,000（$2,380）的乳牛，在貸款時可能僅被評估為R$8,000（$1,600），因為貸方歷來缺乏可靠的方式來監測動物的狀況或確認其是否仍然存活。

Target FIDC董事Humberto Brenner在接受Globo Rural採訪時表示：「通過監測，這種不確定性被消除了。」他補充道：「銀行將越來越要求真實的抵押品和新的信息。」

更宏觀的背景加劇了對替代方案的需求。農業綜合企業約佔巴西GDP的四分之一，但該行業的破產保護申請——recuperação judicial，即巴西版的Chapter 11——在2025年達到1,990件，根據Serasa Experian的數據，幾乎是2023年534件的四倍。高利率、大宗商品價格下跌和氣候衝擊在整個行業中造成了日益加劇的信貸壓力。

Cowmed首席執行官Thiago Martins將此操作描述為對這一現實的直接回應。「我們將乳牛——一種真實有形的資產——轉化為由實時監測的唯一代碼支持的數字資產，」他在接受CNN Brazil採訪時表示。「這一數字化使我們能夠在B3上正式註冊為金融證券——這一過程為農民提供了獲取融資的有利機會，在農業綜合企業面臨嚴格信貸限制的時期開闢了新的抵押品替代方案。」

Martins強調了對生產者的實際利益：「該操作使農民能夠在成本和額度方面獲得更具吸引力的信貸。我們希望用一種新的替代方案將農民與金融機構連接起來。」

該交易與更廣泛的實物資產（RWA）代幣化趨勢相契合——即將實物資產轉換為可用作金融工具的數字代幣——通過代幣化的美國國債和房地產，這一領域在DeFi平台上的總鎖定價值已超過$100億。

Cowmed目前在巴西、美國、加拿大、烏拉圭、巴拉圭和玻利維亞的1,200個農場監測100,000頭乳牛，總估值約R$20億（約$395.4 million）。Martins預計，其中20%的牛群——R$400 million，即$77.6 million——可能在兩年內被用作代幣化抵押品。另有四名巴西農民正在接受Target FIDC的評估，各公司目標在2026年底前通過此模式實現R$5 million（約$971,000）的信貸。