本月貨幣再平衡的首批估計已經出爐,根據ForexLive報導,美國銀行(BofA)最新的模型指向在9月月末定盤前拋售日圓(JPY)與英鎊(GBP)、買入歐元(EUR)。這些讀數為再平衡需求如何在下週影響交易環境提供了早期指示。

美銀以傳統的60/40全球股債投資組合為基礎來估算這些資金流。其邏輯在於,一個月內各資產市場的相對走勢,可能使國際投資組合在月末到來時需要重新平衡其貨幣曝險。實際上,這一機制將一個月的資產表現差異轉化為月末貨幣訂單流:表現較佳的資產被賣出、落後者被買入以恢復目標權重,與這些交易相關的貨幣也隨之波動。

這一次的判斷並非單純針對美元。因此,這些資金流反映的是上述貨幣之間的需求,而非對美元的整體判斷。

在歐元方面,美銀表示,預期的再平衡資金流與其其他短期訊號相悖,暗示歐元可能轉而在當前水準附近盤整。

不過,就英鎊與日圓而言,美銀的量化訊號與估計的再平衡資金流均指向看空,這一組合為兩種貨幣增添了另一層短期拋售壓力。

月末資金流向來難以準確掌握,不應被視為明確的方向性判斷。部分困難來自結構性因素:這些數字是基於理想投資組合的模型輸出,因此與定盤相關活動的最終規模可能與估計值有所不同。隨著定盤臨近,這些資金流的重要性往往會提高,最好將其視為拼圖中的另一塊,而非價格走勢的主要驅動因素。

值得注意的是,9月月末恰逢第三季結束,這一時點可能帶來額外的季度再平衡資金流。由於這些是初步估計,臨近日期發布的更新讀數將顯示拋售日圓與英鎊、買入歐元的組合是否依然成立。因此,隨著下週定盤窗口的臨近,這些訊號值得留意。

來源:ForexLive