貝萊德正推動代幣化貨幣市場基金走向機構抵押品市場的核心，主張投資人應能直接提交基金份額作為抵押品，而非先將其贖回為現金。

貝萊德數位資產主管Nikhil Sharma在大型數位資產行業會議TOKEN2049新加坡大會上表示，代幣化貨幣市場基金可以作為抵押品，而無需投資人經歷傳統的贖回流程。這種做法可以消除當投資人必須在滿足保證金要求前先將基金份額兌換為現金時所產生的延誤。在衍生品及其他槓桿市場中，參與者需為持倉提交抵押品，可接受的資產能否快速交付，往往決定了企業如何應對追繳保證金。

這項提案反映了金融機構處理抵押品方式的更廣泛轉變。貝萊德此前曾主張，代幣化貨幣市場基金可以在獲批准的參與者之間直接轉讓所有權，免去先贖回份額再劃轉現金的步驟。該公司在回應CFTC就衍生品市場使用代幣化抵押品（包括穩定幣）徵求意見的文件中提出了類似論點，該徵求意見是美國商品期貨交易委員會就美國衍生品市場代幣化抵押品收集業界意見流程的一部分。

為何直接提交抵押品很重要

貨幣市場基金是機構的核心現金管理工具，傳統基金本身已持有高流動性資產。然而，其份額在交易對手之間的流轉並不總是高效，當機構面臨追繳抵押品時——即可接受的抵押品需要迅速提交的時刻——這種摩擦可能增加結算步驟。

代幣化可透過將基金份額表示為區塊鏈代幣來改變這一流程。潛在好處包括：

• 直接轉讓基金份額，無需中間的現金贖回
• 參與機構之間更快的抵押品結算
• 資產作為抵押品質押期間，仍持續獲得貨幣市場收益
• 在傳統市場交易時間之外具有更大的靈活性

貝萊德已從概念邁向實施。4月，路透社報導該公司的BUIDL代幣化美國國債基金成為OKX（一家大型加密貨幣交易所）上機構交易的可用抵押品，並由渣打銀行提供交易所外託管——這種安排將質押資產保存在第三方託管機構，而非交易所本身n

從產品走向市場基礎設施

此番推動正值更廣泛的金融業探索將代幣化貨幣市場基金作為抵押品的標準化框架之際。本週，ISDA——國際掉期與衍生品協會，其標準文件支撐著全球衍生品市場的大部分——發表了一份報告，探討此類資產如何納入現有的抵押品協議。

貝萊德也在2026年擴大了其代幣化現金管理產品線，顯示該公司將區塊鏈基礎設施視為不僅僅是分銷渠道。該公司日益將代幣化基金定位為流動性、結算和抵押品管理的工具。

如果監管機構和市場參與者建立明確的標準——透過CFTC的徵求意見流程以及ISDA報告等行業工作等渠道——代幣化貨幣市場基金可以讓機構在將相同資產部署於交易和融資活動的同時，保持資本持續投資。