美國投資人對現貨比特幣ETF（交易所交易基金）的態度出現轉向。根據廣受關注的每日基金資金流追蹤機構Farside Investors的數據，投資人上週從美國的比特幣基金撤出超過3.85億美元。這波資金流出標誌著8月初火熱行情後的急轉直下——那段期間，這些基金每天都在吸收新的資金。

在這波轉向前的一週，美國現貨比特幣ETF吸引了超過8.65億美元的投資，創下4月以來最大的單週資金流入。

由於這些基金直接持有比特幣，且可透過一般券商帳戶購買，自2024年1月在美國推出以來，其資金流已成為衡量機構需求的即時指標。贖回會縮減基金代表投資人持有的比特幣總量，這也是為什麼整整一週的淨流出會被解讀為需求正在退潮，而非僅僅是市場情緒在帳面上的變化。

這項轉變發生之際，這個最大加密貨幣的價格依然持平。比特幣近期報價64,066美元，無論是過去一週還是過去30天都未有變動。

投資人起初對一連串負面消息似乎不以為意。7月31日發生的大規模Coldcard駭客攻擊事件——駭客在發現這款熱門產品軟體中的漏洞後，竊取了超過115美元的比特幣——並未打擊需求。比特幣投資人也對期待已久的加密貨幣《Clarity Act》投票延期不以為意。這項市場結構立法將釐清數位資產的監管方式以及負責監管的機構。儘管監管消息不利，投資人仍持續買進這些基金。

然而，上週情勢出現變化。隨著中東緊張局勢再度升溫，投資人開始從主要投資工具中抽出資金。貝萊德的iShares Bitcoin Trust（美國現貨基金中規模最大者）與富達的Wise Origin Bitcoin Fund出現最大的資金流出；而4月才推出的摩根士丹利基金則獲得淨流入。

當前的總體經濟逆風——例如美國與伊朗的戰爭以及油價上漲——可能使通膨再度攀升。比特幣價格通常在通膨降溫的消息傳出時表現良好，因為投資人預期利率將會下降。當川普總統暗示與伊朗的協議即將達成時，比特幣與股市也曾出現價格上揚，但目前的戰爭似乎看不見盡頭。接下來，投資人關注的指標包括：資金流出是否延續至第二週的數據、《Clarity Act》投票何時重新排定，以及即將公布的通膨數據為何。

儘管比特幣價格相對穩定——過去一個月紋絲不動——NYDIG在7月的一份報告中指出，該資產今年以來的表現使其成為表現最差的資產，落後於美國公債、白銀以及瑞士法郎等貨幣。該報告認為，在價值型和動能型買家觀望之際，推動比特幣的是槓桿而非現貨需求，這也使得ETF的資金統計成為少數能觀察該現貨需求的可見指標之一。報告並補充，如果比特幣的價格走勢與過去的回調幅度相符——例如2022年的熊市——則可能出現「接近38,000至39,000美元的潛在週期低點」。

本文由Mathew Di Salvo撰寫，首發於Bitcoin Magazine。