蘋果公布了一份財報表現強勁的季度，卻仍引發劇烈的市場反應——7月31日盤後交易股價下跌近10%。此次拋售恐使約5000億美元市值化為烏有，並可能讓輝達重新奪回全球最有價值公司的地位。

觸發因素是蘋果第四季營收成長預測僅為9%至11%，低於華爾街約12%的共識預期。

強勁季度，疲弱指引

蘋果2026會計年度第三季業績於7月30日公布，營收與每股盈餘雙雙超出分析師預期，iPhone銷售為主要成長動能。該公司的服務業務部門——涵蓋App Store、訂閱服務與授權業務——近幾季一直是成長最快的營收類別，但硬體仍佔總營收的大部分。

然而，執行長庫克指出，記憶體短缺帶來的「日益增加的影響」是近期營運表現的重大限制因素。這些短缺源自AI資料中心不斷攀升的需求，其消耗記憶體晶片的速度已壓縮了其他製造商的供應，包括蘋果在內。此一供應吃緊情況在高頻寬記憶體（HBM）領域尤為嚴重——該類別由SK海力士、三星及美光主導——供應商將產能優先分配給AI加速器製造商，進一步壓縮了用於智慧型手機和筆記型電腦的傳統DRAM和NAND零組件的可用量。

蘋果預測的9%至11%成長率與華爾街約12%的預期之間的差距看似微小。但考量到蘋果在股價下跌前約4.89兆美元的市值，即使些微的未達預期，也可能在數小時內轉化為數千億美元的市值損失。

輝達蓄勢重奪王座

蘋果市值若縮水5000億美元，將使輝達有望超越蘋果，成為全球市值最高的上市公司。隨著AI產業持續重塑科技版圖，這兩家公司一直在市值榜首位置交替領先。

此一態勢凸顯了更廣泛的供應鏈轉變：蘋果因AI需求引發的記憶體晶片短缺而損失價值，而輝達則作為推動同一AI需求的主要GPU供應商而獲益。輝達的資料中心營收隨著雲端服務提供商和企業大舉建置AI基礎設施而飆升，使其圖形處理器成為業界最炙手可熱的晶片產品。

對加密貨幣及更廣泛市場的影響

蘋果的財報未提及任何加密貨幣資產、協議或代幣。該公司始終與數位資產保持距離，本季業績亦未改變此一立場。

半導體供應鏈的問題在蘋果之外仍值得關注。AI基礎設施擴張導致的記憶體短缺反映了結構性的供需失衡，可能影響整個科技領域的硬體成本、產品發布時程及資本支出策略，且將持續多個季度。主要記憶體供應商已宣布擴產計畫，但新建晶圓廠通常需要兩至三年才能達到量產規模，這意味著供需平衡不太可能迅速改善。