亞馬遜股價週五跳漲15.3%，創下2012年以來最大單日漲幅。此前Amazon Web Services繳出四年多來最快增速，緩解了投資人對該公司積極投入人工智慧支出的疑慮。

在第二季業績於營收、營業利益、雲端運算及廣告等各項指標均超越預期後，股價收於271.58美元。

季度營收年增20%至2,006億美元，營業利益則上升43%至275億美元。

AWS是推動市場反應的主要催化劑。該雲端部門營收成長37%至422億美元——創下四年多來最強擴張幅度，遠高於華爾街約31%的預估。AWS營業利益達到166億美元，高於一年前的102億美元，占亞馬遜總營業利益的一半以上。

這些成績緩解了市場對亞馬遜在雲端和AI基礎設施領域不敵微軟與Google的擔憂。AWS按營收計算仍是全球最大的雲端服務供應商，儘管Microsoft Azure和Google Cloud在企業AI應用帶動下快速成長。亞馬遜透露，其AWS AI業務和自研晶片業務的年化營收均已突破250億美元，兩者均以三位數的速率成長。亞馬遜積極推進自研Trainium晶片，也有助於降低對Nvidia GPU的依賴——後者一直是AI運算的主流硬體，但供應持續緊張。

該公司已擴大其Trainium晶片平台，並獲得包括Anthropic、OpenAI、Uber和Pinterest在內的主要客戶的基礎設施承諾。其中OpenAI的承諾尤為引人注目，因為這家ChatGPT開發商此前主要依賴Microsoft Azure作為其雲端基礎設施。

強勁的需求促使亞馬遜將2026年預計資本支出提高10%至2,200億美元，這一數字凸顯了目前超大規模雲端供應商AI基礎設施建設的前所未有的規模。CEO Andy Jassy表示，即便提高了支出，該公司仍無足夠的運算容量來滿足客戶需求。2027年大部分可用的AWS容量已被預訂，客戶也已對預計2028年上線的容量作出承諾。

AWS的合約積壓金額在季末暴增至4,960億美元，較三個月前的3,640億美元大幅成長，顯示亞馬遜大部分計劃中的基礎設施建設都有現有客戶承諾作為支撐。

市場反應標誌著投資人評估AI投資週期方式的轉變。Meta和Alphabet近期在調高投資預測並報告自由現金流承壓後，均引發了負面的市場反應。相比之下，亞馬遜雖然同樣調高了支出，卻獲得了市場的肯定，因為AWS同時帶來了更快的營收成長和更高的營業利益。

不過，亞馬遜自身的現金流仍面臨壓力。過去12個月的自由現金流從一年前的182億美元流入轉為76億美元流出，主要原因是AI基礎設施支出大幅增加。

Jassy指出，亞馬遜通常在資料中心正式營運前約兩年就開始投入，這意味著成本在相關營收實現之前就會累積。他補充表示，AI伺服器可以在三年內收回成本。

亞馬遜的其他業務也為本季業績做出了貢獻。廣告營收成長26%至198億美元，北美營收增加16%至1,162億美元，國際營收則成長15%至422億美元。