亞馬遜（Amazon.com, Inc.，AMZN）股價週二以262.45美元開出，此前公司表示計畫於2027年在德國投資超過160億歐元（約180億美元），支出範疇涵蓋雲端運算、人工智慧、衛星網路與媒體。

這項宣布是在柏林舉行的「投資德國峰會」上發布，延續亞馬遜自2010年以來在德國累計逾1,000億歐元的投資。德國是歐洲最大經濟體，這項多年期計畫公布之時，正值各大雲端服務商競相擴充歐洲AI工作負載所需的資料中心容量——此一趨勢已使歐洲成為超大規模投資日益重要的舞台。

該股市值達2.83兆美元，交易價格同時高於50日均線256.44美元與200日均線252.31美元，52週區間為196.00美元至287.20美元。

德國投資方案包含哪些內容

計畫中金額最大的項目是撥出48億歐元擴建Amazon Web Services（AWS）法蘭克福雲端區域及其AI基礎設施，為本次宣布中單一最大的指定項目。AWS自2014年起即營運法蘭克福區域，這筆新資金將加入全產業興建AI就緒資料中心容量的浪潮，這已成為主要雲端業者最關鍵的支出項目之一。

除了雲端建設，亞馬遜還列出了多項承諾：

• 新的物流專案，公司預期將創造逾3,000個職缺。
• 持續開發Amazon Leo衛星寬頻網路，這是公司的低地球軌道星座，在SpaceX的Starlink為最大業者的衛星寬頻市場中競爭。
• 為新的Prime Video節目提供資金。
• 在柏林設立第二座機器人與AI研究實驗室，亞馬遜未公布該項目的成本。

這項新方案延續2024年6月宣布的100億歐元承諾，當時的計畫包括用於AWS資料中心的88億歐元。

分析師與投資人觀點

摩根士丹利上週將亞馬遜列為首選標的，將目標價從335美元上調至350美元，並維持「增持」評級。該公司指出AWS成長動能被「低估」，並預期2027年AWS成長率約為47%。雲端業務的走向影響遠超德國：AWS長期以來貢獻亞馬遜大部分的營業利益，使其成長率成為公司財報中最受矚目的數字之一。

華爾街其他目標價包括Evercore的355美元、R Capital的325美元，以及Wedbush與HSBC皆為310美元。Zacks Research則於9月反向操作，將評級從「強力買入」下調至「持有」。根據MarketBeat數據，目前有57位分析師給予「買入」評級，3位給予「持有」，整體共識為「適度買入」。

在AI方面，亞馬遜推出了TorchNeuron，這項工具讓開發者幾乎不需修改程式碼，即可在公司的Trainium晶片上執行PyTorch應用程式。Trainium是亞馬遜自研的AI加速器，反映出雲端業者——包括Google的TPU與Microsoft的Maia晶片——轉向自行設計AI工作負載晶片的廣泛趨勢。亞馬遜也同意為印第安納州一座擬議中的960百萬瓦核電廠提供資金，並計畫購買其電力，此舉與其他科技公司為資料中心尋求電力而簽訂的核能協議相呼應。

風險聚焦

並非所有人都看好這檔股票。市場評論持續關注每年約2,200億美元的計畫資本支出、負自由現金流以及長期債務攀升等隱憂。以這樣的規模，亞馬遜的資本預算將位居科技業之冠，而Microsoft、Alphabet與Meta等同業也回報了類似情況——沉重的AI支出對自由現金流構成壓力。

亞馬遜最近一次財報於7月30日發布，每股盈餘（EPS）為5.75美元，遠高於市場預期的1.82美元，營收為2,006.1億美元。另外，Walker Asset Management在第三季將持股近乎翻倍，增持9,148股，總計持有18,397股，價值約458萬美元。

該股目前的本益比為21.11，貝塔值為1.45。下一個重大考驗將是第三季財報的發布，屆時將提供AWS成長與資本支出的最新數據——這兩項數字正是德國投資方案與華爾街分歧目標價的核心所在。