阿里巴巴集團控股有限公司（BABA）股價於週二交易時段上漲2.76%，收在128.15美元，市場參與者正為該公司定於8月20日（週四）上午發布的2027財年第一季財務業績做準備。此一財年標記反映阿里巴巴的財年於3月31日截止，這使得截至2026年6月30日的三個月期間成為其新財年的第一季。財報發布後，公司管理層將於美東時間上午7:30召開財報電話會議。作為中國最大的電商業者之一與領先的雲端服務供應商，阿里巴巴被廣泛視為中國消費需求與企業AI採用趨勢的風向球。

分析師估計，該季總營收將達人民幣2,685億元（386.3億美元），較去年同期成長8%。然而，獲利能力預計將承受壓力，因為對人工智慧基礎設施的大規模投資以及對消費者的促銷補貼，預料將對獲利指標造成拖累。調整後每單位美國存託憑證（ADS）盈餘預計年減約27%至人民幣10.8元，非GAAP淨利則預估下滑近28%至人民幣254.7億元。

雲端事業持續展現動能

阿里雲的表現將是投資人週四檢視的關鍵指標之一。在截至3月的上一季，外部雲端營收成長40%，AI相關產品營收連續第11季維持三位數成長。該期間雲端部門的調整後EBITA攀升57%，達人民幣38.0億元。

該公司已承諾在三年內投入至少人民幣3,800億元（530億美元）發展AI與雲端基礎設施能力；管理層表示，此一支出規模超過其先前整整十年的基礎設施投資總額，也呼應了中國大型科技公司普遍加速加碼AI投資的趨勢。週四的電話會議將讓投資人有機會了解這些資金的部署進度，以及雲端部門利潤率的改善情況。該公司的開源Qwen AI模型也在全球取得顯著關注。根據Hugging Face的數據，基於Qwen的模型衍生版本下載量已達151,448次，是Meta Llama生態系的2.6倍，而阿里巴巴的Qwen模型據報導在六個月內累計下載量已突破30億次。

即時配送業務持續壓縮利潤率

財務面在其他領域則面臨挑戰。阿里巴巴在淘寶平台加入快商務功能，以迎戰美團與京東（JD.com）等競爭對手，在這場自2025年升溫以來重塑中國隨需零售產業的補貼戰中開闢新戰線；當時京東跨足餐飲外送，同業則以優惠券與折扣回擊。促銷支出與獲客投資已大幅壓縮利潤率，而遍及整個產業的價格戰也引來監管壓力，要求各平台遏制當局批評的「內捲式」競爭。截至3月的一季，營運結果轉為虧損人民幣8.48億元，自由現金流轉為負值，達負人民幣173.0億元，主要因資本支出總計達人民幣268.9億元。市場觀察人士將在週四尋找這些虧損是否已見趨緩的跡象。

支付寶發表AI商業平台

週二投資人情緒獲得提振，阿里巴巴持有三分之一股權的螞蟻集團揭露，支付寶已推出專為企業用戶設計的一站式完整AI平台。螞蟻集團執行長Cyril Han表示，該平台將支援AI驅動的服務與代理式商務能力。消息公布後，BABA在香港市場一度大漲5%。

支付寶此舉延續了6月推出的「Ah Bao」——一項AI代理介面，讓用戶能管理帳單繳費、訂購飲品並查找電動車充電設施。

機構布局與策略動向

增添樂觀氛圍的是，Serenity Capital Management揭露於第二季建立67.2億美元的BABA新部位，買進70,000單位美國存託憑證（ADS）。該持股目前占基金總投資組合的2%，為其第11大投資。

阿里巴巴也已達成協議，將旗下Lingxi Games部門以逾20億美元出售予Trustar Capital，將資金重新導向該公司的AI與雲端計畫。

分析師評級與交易價位

該股52週交易區間介於91.99美元至192.67美元。50日移動平均線為113.16美元，200日移動平均線為128.97美元。

過去三個月追蹤該股的七位分析師對BABA維持「強力買進」共識評級。這些分析師的平均目標價為182.33美元，意味著較近期收盤價約有42%的潛在上漲空間。

來源：Blockonomi