阿里巴巴於8月20日公布第一季財報，對投資人而言呈現好壞參半的局面。營收成長9%，受惠於雲端運算與AI業務加速成長，但由於AI基礎設施的資本支出大幅增加，淨利下滑近四分之三。

管理層表示，預期這些投資將在未來三年內達到損益兩平。與此同時，隨著運算能力的支出持續攀升，自由現金流轉為負值。為了支持其全端（full-stack）AI生態系統的進一步發展，阿里巴巴本週也在香港交易所完成新一輪股票發行，募資約102億美元。投資人對獲利走弱與股權稀釋的組合反應謹慎，凸顯市場正密切關注AI支出步調與近期獲利能力之間的平衡。

阿里巴巴技術分析

四小時圖顯示，自7月下旬開始的短期上升趨勢明確，股價從約92.00美元一路上揚至133.00美元的阻力區。

在買方測試近期高點後未能延續動能的情況下，該股目前正嘗試跌破其上升趨勢線。8月21日，股價在異常高的成交量下跌破目前市場輪廓的下緣121.50美元。若賣方延續跌勢，下一個重要支撐位於113.00美元附近。

若此次走勢證實為假突破，市場焦點將轉向市場輪廓內的一組關鍵阻力位。控制點（POC）128.50美元與輪廓上緣129.50美元十分接近，形成潛在的強阻力區。在此區域之上，主要阻力仍位於133.00美元。

RSI + MAs 指標目前分別為41、48與51。RSI已滑落至中性區域之下，而兩條移動平均線仍位於其區間中段附近，顯示空頭動能尚未獲得完全確認。這使得短期走勢取決於該股能否收復近期交易區間，或在財報公布後的反應中持續承壓。

關鍵要點

阿里巴巴獲利表現疲弱且大規模發行新股，在該股未能站穩130.00美元上方之後，對市場情緒造成壓力。該股的下一步走勢，很可能取決於投資人是否持續關注短期獲利壓力，或是更重視該公司的長期AI成長策略。