過去一年,非洲數位經濟的併購(M&A)活動已成長一倍。截至2026年8月17日,TechCabal Insights已追蹤84筆併購交易,披露價值估計達114億美元。在新創公司於2026年上半年籌得14.4億美元之際,併購已從罕見的退場途徑,轉變為企業尋求擴張規模、取得銀行執照並維持營運的主要策略。

2026年迄今已錄得84筆併購交易

2026年1月1日至8月17日期間,非洲科技生態系的企業收購案數量超越往年紀錄,寫下該市場迄今最繁忙的併購時期。在第一季的強勁表現帶動下,2026年已累積84筆交易,超越2025年四個季度合計的68筆。

這波活動自第一季的37筆交易開始升溫,顯示企業正透過整併來合併資產負債表、共享執照,並在嚴峻的營運環境中求生存。

地理分布:交易發生在哪裡

2026年,南部非洲(24筆)與北部非洲(18筆)在區域併購活動中居於領先。以國家層級來看,南非(22筆)、奈及利亞(12筆)與埃及(12筆)合計佔截至8月17日所有被收購目標公司的一半以上。這樣的集中度與非洲大陸最大的消費市場及金融中心相符:奈及利亞與埃及是非洲人口最多的兩個國家,南非則坐擁數家非洲最大的銀行。

非洲科技公司也將目光投向非洲大陸以外尋求成長。當地企業已收購非洲以外的8個目標——包括英國(4個)、美國(1個)、法國(1個)、德國(1個)與加拿大(1個)——以在國際市場建立直接營運據點。

產業表現:金融服務業以27筆交易領先

大多數收購案集中在執照、代理商網絡與每日大量客戶交易最為關鍵的重資產產業。雖然有超過12個產業錄得收購交易,金融服務業以27筆居冠,約佔整體活動的32%。這一領先態勢反映更廣泛的生態系現況:支付、借貸與銀行基礎設施向來吸引最大比重的新創資金。

交易披露價值:多數數字仍未公開

儘管今年併購交易總數創下歷史新高,多數公司仍持續將交易規模保密。資訊披露多見於上市公司——MTN、Vodacom與Nedbank皆為上市集團,其掛牌交易所要求它們向投資人揭露重大交易——而私人公司之間的交易則鮮少公布價格。在2026年迄今追蹤的84筆交易中,截至2026年8月17日,已披露交易的估計總值約為114億美元。少數幾筆巨型交易佔了這個數字的絕大部分:

• MTN集團擬以62億美元收購IHS Towers 75%股權的交易
• Vodacom集團以21億美元收購Safaricom股權的交易
• Pepkor Holdings以12.9億美元(R21.3B)推動Flash與Shop2Shop合併
• Nedbank以8.5億美元收購肯亞的NCBA集團
• Beltone以1.976億美元收購Baobab Group
• e-Finance以9,980萬美元(EGP 5B)收購埃及微型金融貸放機構Tamweely

這六筆交易合計佔披露總額的九成以上,這意味著84筆交易中的一般交易規模要小得多——而且價值未對外揭露。

金融科技與銀行聯手:誰掌握主導權?

非洲科技圈最受矚目的發展之一,是金融科技公司與傳統銀行的結合。過去18個月,橫跨五個國家的六筆重大交易,顯示企業採取的兩條截然不同的路徑:

**金融科技公司收購銀行(創辦人續掌大局)。**在坦尚尼亞,Selcom收購Access Microfinance Bank 65%的股權;在肯亞,Moniepoint收購Sumac Microfinance Bank 78%的股權;在奈及利亞,Flutterwave自中央銀行取得自有的微型銀行執照;在塞內加爾,Wave以3,050萬美元資本成立Wave Bank Africa。在所有這些交易中,金融科技創辦人都保有控制權,並繼續以自己的方式經營事業。執照本身就是最重要的收穫:它帶來吸收存款權利、直接清算結算能力與監管地位,否則這些都必須重新申請,且往往曠日廢時。

**銀行收購金融科技公司(銀行取得主導權)。**Nedbank以9,240萬美元(R1.65B)全資收購南非金融科技公司iKhokha,Capitec則以最高R400M的金額收購Walletdoc。在這類交易中,傳統銀行全面掌控產品路線圖、董事會席次、高階管理層與策略方向。

核心重點不在於金融科技公司是否取得銀行執照,而在於交易完成後創辦人是否仍保有營運控制權。

赴海外股市掛牌:大型金融科技公司為何放眼海外

除了私人收購之外,部分頂尖非洲金融科技公司也正準備在公開股票市場出售股份。兩大支付平台都計劃赴海外掛牌:OPay正籌備在美國進行40億美元的掛牌上市,而PalmPay則考慮在香港以超過10億美元的估值進行2億美元的掛牌上市。兩者目前仍處於規劃階段,尚未定價或排定時程,其結果將成為非洲支付平台最受矚目的公開市場考驗之一。

雖然有人主張本地或雙重掛牌——讓非洲散戶投資人能在國內市場與全球市場並行交易股票——但將主要股份赴海外掛牌的決定,關鍵在於資本市場深度、估值倍數與貨幣機制。紐約與香港等海外交易所提供更深厚的成長型股權資金池、更高的估值倍數,以及大規模跨國擴張所需的美元計價流動性。拉哥斯、奈洛比與約翰尼斯堡的本地交易所若要吸引科技巨擘前來主要或雙重掛牌,就必須深化機構性流動性、簡化跨交易所的合規程序,並降低投資人面臨的外匯匯回風險。