Affirm Holdings（AFRM）週四盤前交易中股價上漲5.5%，此前這家金融科技公司宣布推出一套先進的Transformer人工智慧系統，旨在於結帳流程中提供更快速、更精準的放款決策。Affirm最為人熟知的是「先買後付」分期融資業務——在這項業務中，核准決策必須在消費者於結帳時等待的幾秒鐘內回傳，因此速度與準確度都至關重要。

公告發布前，股價在71.58美元附近交易——遠低於分析師共識隱含的98.78美元平均目標價。

以14年專有信貸數據為基礎的全國部署

這套尖端系統已於全國上線，目前運行於Affirm的美國結帳系統中，為即時貸款核准決策提供支援。該平台運用公司14年的專有交易層級信貸與核貸資訊，以機器學習技術評估借款人信用紀錄中財務事件的順序與時間點。Affirm稱這項技術是對其傳統決策方法的重大升級。Transformer模型——即當代大型語言模型所採用的同類架構——旨在辨識事件如何按順序展開，天然適合用於權衡借款人財務歷史順序與時間的核貸工作。

該模型一個特別值得注意的特點，是其對信用檔案有限的消費者的處理方式。據Affirm表示，這套AI核准了更多在舊有框架下會被拒絕的申請人，包括信用背景稀薄以及完全沒有FICO分數的個人。這一缺口是消費信領域長期存在的難題——缺乏傳統評分的申請人一直難以透過傳統核貸方式評估。

風險管理更嚴謹下的更佳表現

在初期部署期間，該系統相對於基準對照組多產生了3.4%的最終完成交易。Affirm進一步指出，這些新增貸款的表現優於公司早期機器學習框架下類似擴張措施的成果。公司表示，這些結果顯示AI是在挑選品質更高的信用風險，而非單純增加核准數量。

Affirm總裁Libor Michalek解釋，Transformer框架使公司能從既有的數據集中獲取新洞見。「更清晰地理解信用歷史，讓我們能夠負責任地核准更多消費者，」他表示。

該系統能在單一信用帳戶內以及跨多個帳戶辨識模式，並監測這些模式隨時間的演變。為在不拖慢速度的情況下保持模型透明，Affirm開發了一種專用演算法，為即時結帳處理保留足夠的速度。

公司強調，全民核准並非這項新技術的目標。在Affirm看來，向無力償還債務的人提供信貸並無商業意義。隨著部署已在全國上線，3.4%的交易提升以及新增貸款的早期表現，將成為衡量該模型後續信貸成果的基準。

高管出售股票引發投資人關注

不過，並非所有訊號都指向利好。會計主管Siphelele Jiyane於9月14日以每股平均72.19美元出售26,980股，套現約195萬美元。這筆交易使其在公司持股減少12.51%，剩餘188,711股。

Jiyane此前已於9月4日以每股72.41美元出售25,000股，意即兩筆交易前後相隔約十天。連續出售可能引起投資人關注，但內部人出售股票不一定代表看空。

最新一季財報盈餘超預期

在財務表現方面，Affirm最新一季每股盈餘為4.62美元，大幅超出分析師0.35美元的共識預期。營收達10.7億美元，年增33.1%，但略低於11億美元的預測。

華爾街分析師整體上對該股維持正面立場。Piper Sandler將目標價從103美元上調至115美元，並給予增持評級；BMO Capital Markets與花旗集團均確認優於大盤評級。在追蹤該股的32位分析師中，24位給予買入評級，8位建議持有，形成「適度買入」共識，平均目標價為98.78美元。

就技術面而言，Affirm的50日均線目前位於75.43美元，200日均線為66.39美元——盤前價格低於短期均線，但高於長期均線。