Morgan Stanley 將 Ciena（CIEN）的目標價由 4 美元上調至 450 美元，同時對這家光網路公司維持「持股均重」評級。調整後的目標價隱含相較前一日收盤價約 32% 的潛在上漲空間。CIEN 週四以 339.94 美元開盤。

整體分析師社群則更為樂觀。Ciena 目前的平均評級為「適度買入」，共識目標價為 477 美元。Raymond James 給予「跑贏大盤」評級，目標價 600 美元；Stifel Nicolaus 則為 615 美元。較謹慎的一端，CL King 的目標價為 347 美元，Evercore 則設定為 375 美元。

強勁的季度業績

Ciena 最新的季度業績為分析師提供了充足的素材。公司公布每股盈餘為 2.11 美元，較 1.73 美元的市場共識預期高出 0.38 美元。營收為 16.7 億美元，優於預期的 16.4 億美元，較去年同期成長 37%。

去年同期每股盈餘僅 0.35 美元，使這次的改善格外顯著。這一增長反映出 AI 資料中心建設帶動的光網路需求不斷上升。

2029 財年目標

在位於渥太華研發中心舉行的資人論壇上，Ciena 公布了截至 2029 財年的三年財務目標。公司目標是 2026 至 2029 年間實現 30% 的年複合營收成長，調整後毛利率約為 50%，調整後營業利益率介於 32% 至 35% 之間。2029 財年的自由現金流利潤率目標約為 20%。

這些是公司目標而非已實現的業績，因此未來的營收、利潤率與自由現金流更新，將是評估 2029 財年計畫進展的重要參考指標。

財務長 Marc Graff 表示，這些目標「反映了我們對未來機會的預期，以及我們對自身執行能力的信心」。

公司同時宣布，將自 2027 財年第一季起重組財報業務部門。新部門將包括 Optical Systems、Interconnects、Global Services，以及 Routing and Other。

Ciena 約 100 億美元的訂單積壓與強勁的訂單表現，支撐了市場對需求將維持高檔的信心。公司亦推出了規模 2 億美元的 Ciena Ventures 計畫，聚焦 AI 網路、資料中心基礎設施與光學技術。

內部人賣股

並非所有消息都是利多。內部人持續出脫持股。執行長 Gary Smith 於 9 月 1 日以均價 362.90 美元出售 2,952 股，總額約 107 萬美元。財務長 Marc Graff 於 8 月 14 日以 430.72 美元出售 4,995 股，總額約 215 萬美元。

過去 90 天內部人合計出售 21,270 股，價值 913 萬美元。公司內部人目前僅持有 0.58% 的股份。

估值疑慮

該股估值也偏高，本益比達 75.88。分析師平均目標價已被下修至 512.75 美元，反映出市場擔憂未來 AI 成長的相當部分可能已反映在股價中。

機構投資人持有 CIEN 91.99% 的股份。多家基金於第二季加碼，包括 Winton Group Ltd，其新建倉位價值約 1,480 萬美元。

Barclays 將目標價由 607 美元下調至 475 美元，但維持「增持」評級，理由是估值與近期執行方面仍存在不確定性。