围绕潜在日元干预的讨论在过去两周有所降温,但下周的国际会议日程将为日本和美国官员提供一个将这一议题重新摆上台面的机会。

随着美国财政部长贝森特和日本财务大臣片山前往泰国出席下周的IMF和G20会议,各方目光将聚焦曼谷——此类会议正是主要经济体的财长和央行行长就汇率及更广泛的金融稳定问题例行交换意见的场合。日本央行行长植田也已确认出席,为会议再添一位熟面孔。

这并不意味着仅仅因为关键官员恰巧齐聚一城,新一轮协调干预就会迫在眉睫。不过,鉴于近几个月华盛顿与东京之间的种种进展,进一步讨论日元的可能性难以排除。

继7月底的联合干预行动之后,双方已经表明,他们准备携手支撑日元。当时那场行动是一次历史性的850亿美元汇市操作,旨在支撑暴跌的日元——此前日元兑美元跌至40年新低,USD/JPY当时在164附近交投。此类干预是指货币当局直接入市——卖出美元、买入日元——以对抗其认为过度的行情波动。

在该货币对仍在158关口附近交投之际,进一步行动的威胁并未消失。市场面临的核心问题是,此类会议之后惯常出现的外交辞令之外,是否会有更多实质内容。

可能出现的结果包括:贝森特与片山利用此次会晤重申应对汇率过度波动的承诺、再度针对投机者发出警告,或植田就日本央行进一步收紧货币政策的意愿发表评论。

上述任何一种进展都可能轻易引发日元交易员的思考,尤其是在USD/JPY开始走高、逼近160水平的情况下。

与此同时,曼谷传出的消息并非唯一的变量。美债收益率的整体趋势仍是交易情绪的关键驱动因素,因为美日利差决定着持有美元与日元的相对吸引力。美国CPI报告定于下周会议前后发布,此类通胀数据会影响市场对美联储政策的预期。其中,通胀数据尤其可能对USD/JPY的后续走向产生重大影响。