由特朗普总统任命的美联储主席凯文·沃什在周五出席杰克逊霍尔研讨会时明确表示，如果通胀不能足够快地降温，今年可能加息。杰克逊霍尔研讨会是堪萨斯城联储在怀俄明州举办的年度聚会，历史上一直是传递重大政策信号的重要场合。

沃什承认，夏季通胀数据低于预期，但这不足以表明更大范围的通胀趋势已经转变。他说：“虽然今年夏天的[通胀]数据好于预期，但它们并没有告诉我基本趋势已显著改善。”

他暗示，通胀依然过热，美联储尚不能放松政策。美联储希望看到通胀以足够快的速度向2%目标回归的证据。“我们必须确信基本通胀正在明确地、以足够快的速度向我们的目标靠拢。否则，我们还有工作要做。这是我们的职责、我们的使命和我们要坚守的任务，”沃什说。自疫情后的价格飙升首次突破目标以来，通胀已高于美联储目标约五年。

CME Group（纳斯达克：CME）的数据显示，交易员将9月加息概率推升至55.7%，比周四高出约20个百分点。美联储下一次政策决议定于9月16日公布，这意味着会议前剩余的通胀和就业报告将受到密切关注，以判断这种鹰派转向是否会落实为行动。

沃什将通胀置于核心位置，市场消化再度加息预期

海军联邦信用合作社（Navy Federal Credit Union）首席经济学家希瑟·朗表示，沃什“为美联储加息敞开了大门。加息可能不会在9月到来，但会在10月或12月之前到来。”

朗补充道：“沃什明确表示，今夏令人鼓舞的通胀数据并不代表通胀出现‘有意义的’改善。债券市场迅速作出反应，开始消化加息预期。”

沃什还表示，市场仍然相信美联储能够恢复价格稳定。“市场价格表明，人们相信我们将实现价格稳定。我可以向你们保证，他们是对的。”他说，通胀必须保持在美联储议程的首位，并形容经济“似乎已经走强”。

他将人工智能列为经济增长的推动力之一，并指出消费者和企业继续支出。他说，招聘已经不如从前强劲，并将其归因于劳动力不再以同样的速度增长。

沃什的讲稿阐述了他希望美联储如何运作政策。他没有给出利率路径，也没有指明会迫使央行采取行动的数据点。“我今天站在这里，承诺的是一种纪律，而不是一个决定，”他对联邦公开市场委员会官员、经济学家和记者们说。这一立场与沃什长期以来的公开观点一致，即美联储应根据最新数据作出反应，而不是预先承诺行动路线。

在通胀率高于目标水平期间，沃什一直因提供政策信号过于克制而受到批评。他反对前瞻指引的概念，主张市场应关注数据而非美联储的暗示。在他题为《在我们这个时代》的演讲中，沃什说：“你可以称之为大纲，可以称之为路线图，但不要称之为前瞻指引。”

股票、债券、黄金和比特币下跌，加息可能性依然存在

演讲结束后，Kalshi的交易员调整了押注。该预测市场将加息25个基点的概率定为48%。在沃什讲话之前，近70%的人预计9月不会调整。美国国债收益率走高，对美联储预期敏感的2年期收益率攀升至7月下旬以来的最高水平。更高的利率会抬高借贷成本，并往往对此前受益于宽松政策预期的资产价格形成压力。

华尔街周五收低，尽管主要指数本周收高。标普500指数下跌0.25%，至7,711.76点；纳斯达克综合指数下跌0.52%，至26,402.42点，芯片股走弱，包括英伟达（纳斯达克：NVDA）和英特尔（纳斯达克：INTC）。道琼斯工业平均指数下跌9.45点，或0.02%，至53,559.99点。本周，标普500上涨0.5%，纳斯达克上涨0.9%，道指上涨0.5%，为三周来首次周线上涨。

黄金同样走低。在沃什表示价格稳定已成为美联储的“首要关注”后，现货价格跌破每盎司4,500美元。黄金不产生利息，在利率和收益率上升时往往会失去吸引力。通胀率在突破央行目标的飙升过去五年后，仍高于2%。

随着交易员对更高利率预期作出反应，比特币在大约60分钟内下跌约3,000美元。下跌期间约有2亿美元的杠杆多头头寸被清算，加剧了强制抛售。与其他风险资产一样，加密货币历来对美联储政策预期的变化高度敏感。