Vitol首席执行官Russell Hardy表示，中国的石油进口需求即将回升，并称2025年与2026年中国原油进口量之间每日500万至600万桶的缺口难以持续——这一表述意味着他预计中国的采购将从当前水平重新加速。Hardy是在新加坡举行的APPEC能源会议（亚太石油会议）上发表上述言论的。这一年度行业盛会经常吸引各大贸易公司高管出席，已成为发布供需展望的重要平台。

这一对中国的判断，与Hardy所描述的偏软的 broader 需求图景形成鲜明对比。他预计2026年全球石油需求将较2025年下降每日150万桶。综合来看，这些言论指向一种市场叙事：供应链受到挤压，而与此同时，即便全球整体消费走软，中国的需求却可能重新加速——交易商密切关注这一矛盾，因为区域需求格局的分化决定着原油货流的定价与流向。

在供应方面，Hardy量化了仍在影响中东航运通道的干扰规模。他表示，曼德海峡的干扰已影响沙特每日200万至300万桶的石油出口。中东地区整体每日仍有约1000万桶原油及成品油出口，其中经由霍尔木兹海峡流出的原油及成品油数量相当——尽管冲突仍在持续，这些数字量化了中东货流仍然面临的风险敞口。霍尔木兹海峡是全球最重要的石油咽喉要道之一，正常时期承担着约占全球石油液体消费量五分之一的运输量，因此任何持续性中断都被实物交易商和分析师视为重大风险。

Hardy还指出，全球成品油库存仍在去化，表明即便原油货流持续受扰，成品油消费仍超过供应。

关于俄罗斯，他表示该国今夏每月进口50万至60万吨汽油——对于一个历史上曾是重要燃料出口国的国家而言，这是一个值得关注的数据点，交易商将其视为制裁和无人机袭击干扰下俄罗斯炼油行业承压的指标。

鉴于Vitol的地位，Hardy的言论具有相当分量。Vitol是全球最大的独立能源贸易公司，在全球市场买卖和运输原油、成品油、天然气及其他大宗商品，而非自行生产或炼制。这家私人持股、总部位于日内瓦和鹿特丹的公司每日交易数百万桶油当量，使其高管（包括Hardy在内）对实物贸易流、运费模式和区域需求变化拥有异常直接的观察视角——这类洞见常常在APPEC等会议上以影响市场的评论形式呈现。

实质上，Vitol首席执行官所描述的市场是：中东的石油桶越来越难以流动，而中国的采购仍有上行空间。接下来需要关注的是，预期的中国进口回升是否会体现在官方海关数据中，以及霍尔木兹海峡和曼德海峡的货流是否会维持在当前水平——这是Hardy展望所依赖的两大变量。