自 2026 年第二季度财报发布以来，Vertiv (VRT) 股价在一个月内上涨了 18.4%，最近收于 263.81 美元，同期表现明显跑赢标普 500 指数。Vertiv 提供保障数据中心运行的关键电力、散热及基础设施设备，随着超大规模云服务商和企业为 AI 工作负载扩充算力，该业务的需求持续攀升。

盈利与销售

Vertiv 第二季度调整后每股收益为 1.52 美元，同比增长 60%，较 Zacks 一致预期高出 6.29%。净销售额为 32.7 亿美元，同比增长 24.1%，但较一致预期低 3.41%。

有机销售增长 18%，收购贡献了 5%，汇率因素为营收贡献了 1%。

各地区全面增长

美洲地区净销售额领先，同比增长 29% 至 20.7 亿美元，其中有机增长 21%。亚太地区也增长 29%，达到 7.2 亿美元，其中有机增长 26%。两个地区的强劲表现反映了云服务及 AI 基础设施供应商大规模的数据中心建设活动。

EMEA（欧洲、中东和非洲）是唯一的薄弱环节，净销售额仅增长 2%，有机销售下降 2%。管理层表示，预计 EMEA 将在 2026 年下半年恢复有机增长。

服务收入表现突出，同比增长 32.9% 至 6.276 亿美元，超过产品收入 22.2% 的增速。与已安装设备相关的服务通常具有经常性特征，其增速超过产品销售，为业务增添了更稳定的收入来源。

调整后营业利润激增 51% 至 7.38 亿美元，超出指引中值 2,800 万美元。调整后营业利润率扩大 410 个基点至 22.6%，高于指引 140 个基点。

现金流与资产负债表

Vertiv 的现金状况显著改善。调整后自由现金流激增 234%，达到 9.25 亿美元。经营性净现金流达到 11.0 亿美元，而上年同期为 3.229 亿美元。

截至 6 月 30 日，公司持有 28.1 亿美元现金和 3 亿美元短期投资，长期债务为 29.4 亿美元。净杠杆率为 -0.1 倍，意味着公司实际上处于净现金状态——这样的资产负债表为持续的产能投资以及已对销售增长作出贡献的收购活动留出了空间。

资本支出预计约占 2026 年销售额的 4%。Vertiv 正在扩大制造产能，并投资于 AI 数据中心的先进热管理系统和电力基础设施，包括交流 (AC) 和 800 伏直流 (DC) 设计。更高密度的 AI 服务器产生的热量和消耗的电力都大大超过传统机架，这推动了对 Vertiv 正在投资的液冷和大容量配电设备的需求。

上调指引

对于 2026 年第三季度，Vertiv 指引净销售额为 36.5 亿至 38.5 亿美元，调整后每股收益为 1.77 至 1.83 美元。

2026 年全年指引被上调，净销售额目前预计为 138 亿至 142 亿美元，中值提高 2.5 亿美元。调整后每股收益指引调整至 6.65 至 6.75 美元，调整后自由现金流指引上调至 24 亿至 26 亿美元。EMEA 能否如管理层预期在下半年恢复有机增长，以及上调后的销售指引与实际数据中心项目进度的匹配情况，将是未来几个季度的关键观察点。

分析师观点

华尔街 24 位分析师的平均目标价为 338.79 美元，较最近收盘价隐含 28.4% 的上行空间。目标价区间为最低 245.00 美元至最高 412.00 美元。Zacks 一致预期的全年每股收益在过去一个月上涨了 5.1%，共有七次上调、无下调。VRT 目前持有 Zacks 评级 2（买入）。