Siddhartha Khemka：NBFC盈利复苏扩大，Bajaj Finance与L&T Finance有望受益
作者: Economic Times Markets·
要点速览
- •Motilal Oswal表示，2027财年第一季度业绩显示NBFC贷款增长更强、资产质量改善、信贷成本下降，经营杠杆逐步显现。
- •在无抵押贷款组合承压之后，复苏正从少数大型机构扩展至更广泛的NBFC贷款机构。
- •主要NBFC的盈利预测正被上调，市场预期持续盈利能力和潜在估值重估。
- •Motilal Oswal对Bajaj Finance设定目标价1,300卢比，对L&T Finance设定目标价380卢比。
据Motilal Oswal Financial Services的Siddhartha Khemka表示，印度的非银行金融公司（NBFC）行业正显示出广泛的周期性复苏迹象。该券商指出，2027财年第一季度业绩显示各贷款机构的贷款增长更为强劲，同时资产质量改善、信贷成本下降，经营杠杆也逐步显现。
此轮好转是在行业经历一段承压期之后出现的，当时高企的信贷成本和无抵押贷款组合的压力拖累了多家贷款机构的盈利。最新季度业绩表明，复苏正从少数大型机构扩展至更广泛的贷款机构。NBFC是印度重要的信贷来源，尤其在消费耐用品、两轮车、农村及小微企业贷款等领域，它们往往是对银行融资的补充，因此其贷款账簿的更广泛回升是市场密切关注的经济底层信贷需求指标。
Khemka指出，主要NBFC的盈利预测也正被上调，这提升了市场对行业龙头持续盈利能力以及潜在估值重估的预期。要让复苏逻辑继续成立，投资者通常会关注贷款增长、资产质量和信贷成本趋势能否在未来几个季度持续改善。
在个股方面，Motilal Oswal对Bajaj Finance设定的目标价为1,300卢比，对L&T Finance为380卢比，认为随着盈利复苏扩大，两者均处于受益位置。上述为券商观点，不构成投资建议。
