基本面综述

USD

受日本和韩国双双干预外汇市场影响，美元昨日全面走软。叠加月末投资组合再平衡资金流动，市场呈现出与美联储政策决定或经济数据发布无关的剧烈波动行情。

展望未来，市场参与者将继续聚焦美伊局势发展及下一份美国CPI报告，这些因素可能决定美联储是否在9月会议上加息。

中东局势几乎没有实质性变化，尽管特朗普总统的措辞似乎有所缓和。尽管如此，市场参与者指出，在出现明确缓和迹象之前，通胀风险仍将偏向上行。

JPY

昨日日元疑似因日本当局的隐蔽干预而大幅升值。韩国罕见的抛售美元干预可能进一步放大了这一波动。叠加月末资金流动，市场交易条件高度波动。这一模式与日本2022年末的多次干预类似——当时当局多次出手放缓日元贬值，但同样地，日元的初步走强被证明是暂时的，因为该货币对的基本面驱动因素并未改变。

随后近一半的日元涨幅被抹去，USD/JPY买方利用干预带来的价格改善，在更有利的水平重建仓位。在基本面未发生转变的情况下，干预可能继续主要作为仓位重建的机会，而非改变趋势的事件。

除非美联储利率预期出现鸽性重新定价，或日本央行加快紧缩步伐，否则USD/JPY的当前趋势不太可能逆转。美国与日本基准利率之间的巨大差距继续支撑套息交易资金流动，倾向于卖出低收益的日元、持有高收益的美元。

在货币政策方面，日本央行今日如预期维持利率不变。被视为政策委员会中最鹰派成员的田中表示异议，支持加息。日本央行的政策声明基本未变，且未释放鹰派信号。近期通胀预测被下调，这并不暗示加息步伐将加快。日本仍处于政策正常化周期的早期阶段——在历史性地退出负利率政策之后，未来紧缩的步伐已成为日元仓位布局的核心问题。

日本央行行长植田和男未提供明确的政策信号，但他指出，若金融环境过度宽松，加息步伐可能会加快。目前这一情形似乎并不迫近——债券收益率继续在周期高位附近徘徊，日经指数较历史高点下跌13%。会议后市场定价基本未变，10月加息的概率为67%。

USD/JPY技术分析——日线图

在日线图上，日本干预后USD/JPY回落至158.50水平附近的主要上升趋势线。买方在趋势线处迅速行动，在趋势线下方设定明确风险，为潜在的新周期高点反弹做准备，风险收益比得到改善。卖方需要持续跌破趋势线才能打开新低的空间，155.00水平为第一个下行目标。

USD/JPY技术分析——4小时图

在4小时图上，价格在关键的160.50阻力区域附近交易。预计卖方将在该区域介入，在阻力上方设定明确风险，为向趋势线回落做准备。与此同时，买方将寻求突破该水平以增加多头仓位，向新周期高点迈进。

USD/JPY技术分析——1小时图

在1小时图上，买方将寻求突破以将反弹延伸至新高，而卖方则继续在阻力区域附近增仓，目标指向趋势线和潜在突破。图中的红线定义了今日的平均日波动范围。

即将公布的催化剂

今日收盘将结束本周交易，届时将公布美国第二季度就业成本指数——这是美联储密切关注的工资驱动通胀指标，用于衡量持续的劳动力市场价格压力。交易员还将继续关注美伊局势的发展。