基本面概述

美元

美元周五全面走弱，此前公布的非农就业（NFP）报告不及预期，headline 就业人数出现负增长，平均时薪增幅也远低于预期。该报告与此前数月一系列强劲的就业数据形成鲜明对比——此前强劲的数据强化了美联储维持紧缩政策的理由，使得这一低于预期的结果对市场头寸调整尤其具有冲击性。

该数据引发了对利率预期的鸽派重新定价。9月加息概率从发布前的54%降至38%。市场定价此后部分回归正常，9月加息概率回升至48%。这种预期的剧烈波动源于政府部门就业岗位的大幅减少，使整体报告看起来比实际基本面更弱。失业率则呈现不同景象，进一步降至4.1%。总体而言，劳动力市场仍处于较过去三年更健康的轨道上。

下一个重要数据事件是周三的美国CPI报告，该数据对9月FOMC决策和即将到来的杰克逊霍尔研讨会都至关重要——杰克逊霍尔研讨会是年度盛会，历任美联储主席曾多次利用主旨演讲释放政策转向信号。若CPI数据高于预期，可能引发美元反弹，交易员将加大加息押注。相反，若数据疲软，应进一步降低美联储紧缩风险，并给美元带来更大压力。

日元

日元方面，近期货币干预后几乎没有变化。日元的持续疲软在很大程度上由美日之间巨大的利差驱动，因为日本央行维持超宽松货币政策立场的时间远长于其他央行。最值得关注的进展是美国财长贝森特接受CNBC采访时的言论，可能暗示日本央行（BoJ）将加快紧缩步伐。

贝森特表示，"干预之后需要政策跟进"，并补充说"如果对日本政策不乐观，美国就不会加入。"美国当局参与协调干预本身就值得注意，因为华盛顿历来不愿支持货币市场干预行动。日本货币外交官三村也表示，干预后他与日本央行达成了共识，这可能成为加快加息的另一个信号。

若基本面没有转变，干预措施可能仍只是清算事件——允许在更有利的水平重建头寸，这一模式与日本2022年和2024年此前干预 episodes 一致，均仅产生短暂的日元走强。除非美联储利率预期出现鸽派重新定价或日本央行加快紧缩步伐，否则当前趋势不太可能逆转。

美元/日元技术分析——日线

在日线图上，美元/日元在干预后正逐步收复失地。第一个主要目标是160.50附近的阻力区，该区域多次阻止涨势，且位于该货币对数十年来的高位附近。若价格到达该区域，预计卖方将以阻力上方作为明确风险入场，布局回落至155.00关口。买方则将寻求突破以将看涨押注延伸至新的周期高点。

美元/日元技术分析——4小时线

在4小时图上，一条上升趋势线定义了当前的看涨动能。若出现向趋势线的回撤，预计买方将以趋势线下方作为明确风险依托，目标推向新高。卖方则将寻求趋势线突破，以布局向155.00关口的下跌。

美元/日元技术分析——1小时线

在1小时图上，价格正突破次要阻力位158.50。预计买方将在这些水平附近增加看涨头寸，以阻力下方作为明确风险，目标推向160.50。卖方则希望看到价格回落至阻力位下方，以瞄准向趋势线的回调。图表上的红线定义了今日的平均日波动范围。

即将到来的催化剂

• 周三： 美国CPI报告
• 周四： 美国PPI数据及最新美国初请失业金人数
• 周五： 美国零售销售和密歇根大学消费者信心报告