数周以来，美国炼厂一直接近满负荷运转，美国燃料出口飙升至创纪录水平，全球燃料市场在伊朗战争和霍尔木兹海峡关闭之后日趋紧张——全球每日石油消费量中约有20%通常经由该海峡运输。

根据美国能源信息署（EIA）的数据，截至7月17日（最近可获得的报告周），全美炼厂平均产能利用率为96.2%，高于2025年同期的94.7%。该机构周三发布的最新每周石油状况报告显示，尽管全国平均水平略高于96%，但中西部（PADD2）和落基山（PADD4）地区的利用率均已达到100%。

与此同时，尽管上周有小幅增加，美国商业原油库存仍比同期五年平均值低约6%。俄克拉荷马州库欣这一关键储存枢纽的库存处于多年低点，而战略石油储备（SPR）水平则处于四十年来最低。

库存枯竭、出口创历史新高以及炼厂满负荷运转三重因素叠加，使美国燃料市场面对飓风或计划外炼厂停工等突发供应中断时更加脆弱。当前这种脆弱性尤为突出，因为大西洋飓风季——每年6月至11月，历史上在8月和9月达到高峰——正威胁着约占美国总炼能一半的墨西哥湾沿岸炼油基础设施。

根据金融时报整理的数据，美国批发柴油期货价格7月迄今已飙升26%，表明燃料市场正在收紧。

在全球层面，汽油和柴油的炼油利润率均攀升至历史新高，这主要受到中东冲突再度升级、俄罗斯禁止柴油出口以及全球燃料库存下降的推动。俄罗斯历来是全球最大的海运柴油出口国之一，其出口限制已从本已紧张的全球市场中移除了大量供应。

此前预计8月中东原油供应将大幅增加的亚洲炼厂，如今面临潜在的交付延迟，这可能打乱其未来几周提高原油加工率的计划。尽管美国和欧洲的炼厂继续接近满负荷运转，但亚洲炼厂可能无法实现预期的吞吐量增长，因为7月和8月的装船和交付计划已被中东冲突的升级所打乱。

作者：Tsvetana Paraskova，源自 Oilprice.com