外汇日报：即将公布的美国非农就业报告或将抑制汇率波动

每日货币评级 — 2026年8月6日

美元：观望情绪或主导今日走势

伊朗与阿曼就建立霍尔木兹海峡安全航路达成协议的消息——该海峡是全球约五分之一海运石油贸易的必经要道——维持了外汇市场的风险偏好情绪，推动资金从美元轮动至高贝塔货币。然而，本周G10货币波动幅度有限，最可能的原因是明天的美国非农就业报告——这一最受关注的美国劳动力市场健康度月度指标，且素以难以预测著称——仍是关键的即将到来的催化剂。

这种谨慎态度反映在利率定价中。自7月公告以来，市场对即将召开的美联储会议预期变化甚微，9月持续定价14–17个基点，12月定价30–35个基点。这种稳定性在本周布伦特原油每桶下跌15美元的背景下依然延续——清晰表明当前美国利率预期受经济数据和美联储沟通的驱动程度远超油价影响。后者方面，美联储官员Daly、Cook和Kashkari昨日均发表了偏鹰派的言论。

在数据方面，ADP就业数据略显疲软，仅为44,000人；ISM服务业指数涨幅低于预期，升至54.1。服务业就业分项指数大幅下滑至47.5，据ING宏观团队分析，这暗示明天非农就业数据存在一定的下行风险。疲软的ADP数据与仍处扩张区间的ISM服务业整体指标之间的背离，凸显了市场在为周五数据发布进行布局时面临的不确定性。

市场同时也在等待美伊谈判的下一步消息。目前外汇市场中剩余的悲观情绪似乎已不多，这意味着该话题的正面消息可能不会引发美元持续走弱。在明天非农就业报告即将公布的背景下，观望姿态可能将波动率控制在一定范围内，使美元总体维持区间震荡。

Francesco Pesole

欧元：支撑稳固

欧元/美元一直在重新测试1.1550–1.1560阻力区域，受到美元走软及本周早些时候1.1500关口得到有效防守的支撑。然而，除非明天的美国数据令人失望，否则目前没有明确的基本面催化剂推动进一步向上突破。如上所述，油价下跌并未传导至美国前端利率的下行，经济数据仍是维持该货币对进一步上涨所需的关键驱动力。

由于今日欧元区经济日历缺乏重磅数据发布，ING对欧元/美元维持中性立场。在明天美国非农就业报告公布前，该货币对可能在1.1530–1.1550区域企稳。

Francesco Pesole

瑞典克朗：核心通胀升温不足以促成加息

瑞典CPIF剔除能源项——其中CPIF（固定利率消费者价格指数）是瑞典央行的目标通胀指标——7月意外从0.4%加速至0.6%。整体数据如预期放缓，从1.3%降至0.7%。核心数据略高于预期，今早引发了瑞典克朗的小幅积极反应。然而，市场此前已完全消化了瑞典央行在年底前加息的预期，这限制了前端瑞典克朗利率的上行空间。

即使在调整了人为压低价格的临时税收措施之后，通胀前景似乎仍不足以支撑市场对瑞典央行收紧政策如此坚定的信心。虽然鹰派风险有所上升，但ING的基准观点保持不变：年底前不会加息。因此，ING继续预期欧元/瑞典克朗将呈相对平缓的走势路径，年底目标价位为10.80。

Francesco Pesole

捷克克朗：捷克央行指引鹰派程度或低于市场定价

捷克7月通胀数据基本符合预期，同比从1.5%升至1.7%。食品价格下降部分抵消了燃料价格上涨，而服务业通胀再次回升至同比4.7%，高于6月的4.5%。ING估计核心通胀率基本持平，约为2.8–2.9%。总体而言，最新通胀数据对今天的捷克国家银行（CNB）会议影响有限。

ING预计CNB将在6月加息后的首次会议上维持利率不变于3.75%——6月的加息使其成为中东欧地区唯一收紧政策的央行，这一立场与中东欧其他同行机构的宽松或观望倾向形成对比。焦点将集中在行长的前瞻指引以及新的CNB预测上。ING预计GDP将被下修，整体通胀略有下调，欧元/捷克克朗路径走低；而更强劲的工资增长、更高的欧元利率以及欧元区PPI则可能暗示其他方面将有更大幅度的上修。总体而言，局面应较为复杂，但相对于当前市场定价，本次会议预计偏鸽派。

尽管该地区近期利率大幅上涨，但捷克收益率曲线仍定价两次加息——为欧洲、中东及非洲地区最多。行长可能仍将保留再加息一次的窗口，但这仍将比市场当前定价更为鸽派。

捷克克朗在最近的全球风险缓和行情中落后于中东欧其他货币，反映出其对该地区其他地方相比对利率的更强敏感性及其较低的贝塔值——即相对于高贝塔地区货币，它在应对风险偏好广泛变化时往往波动较小。ING认为，市场对进一步收紧的定价应使捷克克朗维持偏弱态势，欧元/捷克克朗可能在24.20–24.25区间附近交易。

Frantisek Taborsky

来源：ING