美国未来几年可能新增超过每日100万桶的液化石油气（LPG）出口产能，这一发展有望降低码头费用的波动性，同时为亚洲进口商在化工原料供应方面提供更大的保障。

美国已是全球最大的LPG出口国，计划中的新增产能将进一步巩固这一地位，因为该国生产的丙烷和丁烷持续超过国内市场的消化能力。

除作为燃料外，LPG还用于蒸汽裂解装置中生产乙烯，以及在丙烷脱氢（PDH）装置中生产丙烯。中国已建成庞大的PDH工厂群，预计这些设施将继续成为2026年下半年其LPG需求的主要驱动力。

在亚洲，中东冲突对LPG出口的干扰使价格在今年上半年创下历史新高。美国码头新增LPG出口的前景有望在一定程度上缓解未来供应中断的影响。然而，在美国国内，这一扩张也引发了企业是否过度增加出口产能的担忧。

美国LPG码头扩建持续推进

美国一直保持着稳步推进LPG出口产能扩建项目的节奏，预计这一趋势将至少持续到2028年。

Enterprise Products近期于5月完成了其位于得克萨斯州Orange县Neches River码头的扩建项目。该项目新增了一条灵活的制冷列车，可处理每日18万桶乙烷或每日36万桶丙烷。

该公司表示，其中游业务板块也有望于2026年底前启动扩建后的Enterprise Hydrocarbons Terminal（EHT）的运营。该项目将使该码头的LPG出口能力增加每日30万桶。

包括Neches River扩建项目在内，ICIS估计Enterprise及其他中游企业将新增超过每日100万桶的LPG出口能力。

"已有相当数量的出口产能投入运营，未来还将有更多产能上线，"Enterprise碳氢化合物营销高级副总裁Tyler Cott在一次财报电话会议上表示。"显然，市场需要一些时间来消化这些产能。因此，我们可能会经历一段码头费用波动性较低、整体费率低于过去几年的时期。"

不过，Enterprise已签约约90%的LPG出口量，Cott表示这应能限制公司对任何码头产能过剩的风险敞口。"鉴于未来几年的市场前景，我们对自身状况感到乐观，"他补充道。

美国丙烷供应增速超过需求

在本世纪以来，美国丙烷产量的增速一直快于国内需求，国家依赖出口来平衡市场。有时，美国LPG码头曾满负荷运转以消化过剩的丙烷。

美国能源信息署（EIA）预计，全国丙烷过剩局面将至少持续增长至2027年。在供应端，丙烷通常是页岩油生产的副产品，这意味着只要原油价格高到足以支撑石油生产，油气井就会持续产出丙烷。在需求端，美国几乎没有新建石化工厂的计划，供暖需求则随天气变化而波动。

中东冲突扰乱LPG运输

今年，美国LPG出口在亚洲市场获得了强劲需求。中东战争及随后霍尔木兹海峡的关闭扰乱了LPG运输。该海峡是从沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔等中东主要产区向亚洲买家海运LPG的关键咽喉要道。

根据海关数据，中国LPG进口量在4月环比下降近40%，降至156万吨，随后在5月回升至203万吨。进口量仍远低于第一季度246万吨/月的平均水平。

在中东供应下降后，美国成为亚洲的首要替代LPG供应商。在冲突之前，美国货物约占中国LPG进口的20%。此后，这一比例稳步上升，6月达到56.5%。

如果中东地区的供应中断持续，美国扩大的出口产能应能为中国及其他亚洲国家的化工生产商提供一定的供应缓解。市场参与者正在关注新码头投产的时间、中国PDH工厂的利用率以及航运路线的可用性——包括影响美国墨西哥湾沿岸运往亚洲货物过境成本的巴拿马运河——这些因素将共同决定未来数月的LPG贸易平衡格局。

来源：ICIS，作者Al Greenwood