美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔发表更偏鹰派的言论一个交易日后，美元兑所有主要货币回调整理。该讲话曾推高美债收益率和美元，并将9月加息概率推回至约65%。这种回调是杰克逊霍尔讲话前后常见的模式：与年度政策研讨会相关的初始货币波动往往会消退，因为交易员会重新评估主席的言论在即将召开的FOMC会议上转化为实际行动的确定性。

美元兑加元（-0.31%）和欧元（-0.27%）跌幅最大。兑日元（-0.19%）和瑞郎（-0.11%）的跌幅较为温和，而美元兑英镑、澳元和纽元则基本持平。对于欧元和英镑而言，本交易日延续了今年对美元走强的态势，鉴于其对输入型通胀和出口竞争力的影响，欧洲政策制定者一直密切关注这一背景。

财政部长斯科特·贝森特指出，美联储传统上不会因供应冲击而加息，这或许为美元卖方提供了进一步压低美元的理由。他的表述触及了货币政策领域一场长期争论：央行应当“看穿”由供应中断驱动的价格压力——正如许多央行在疫情冲击后所做的那样——还是通过紧缩来防止其固化。市场隐含的9月加息概率变化不大，但他的言论可能为主席沃什推迟紧缩提供一定依据。然而，货币政策由FOMC全体成员决定，且多名美联储官员仍倾向于加息。

贝森特还淡化了对美债收益率上升的担忧，称美国债市是全球最具韧性的市场。他指出，10年期收益率接近特朗普总统上任时的水平。他补充说，如果投资者真的担心美国债务问题，他们会抛售美债并买入其他国家的债券——而市场表现并非如此。收益率曲线的长端一直是投资者关注的焦点，因为财政赤字和大规模发行使长期收益率居高不下，即便政策辩论的焦点集中在短端。

尽管有这些言论，美债收益率仍收高，其中曲线长端领涨：

• 2年期收益率：4.3478%，下跌0.2个基点
• 5年期收益率：4.5037%，上涨2.2个基点
• 10年期收益率：4.756%，上涨3.4个基点
• 30年期收益率：5.2486%，上涨4.1个基点

外汇市场方面：

• EURUSD 上涨0.27%至1.1615
• USDJPY 下跌0.19%至159.74
• GBPUSD 上涨0.07%至1.3544
• USDCHF 下跌0.11%至0.8083
• USDCAD 下跌0.31%至1.3858
• AUDUSD 上涨0.07%至0.7164
• NZDUSD 上涨0.07%至0.5914

美国主要股指大体收低，不过最终跌幅本可能更大。道指表现最弱，受亚马逊（-2.50%）、霍尼韦尔（-1.79%）和宣伟（-1.73%）下跌拖累。纳斯达克100指数逆势小幅收涨。

• 道琼斯工业平均指数下跌374.02点，或0.70%，至53,191.33点
• S&P 500 下跌25.60点，或0.33%，至7,686.15点
• 纳斯达克综合指数下跌31.53点，或0.12%，至26,370.89点
• 罗素2000指数下跌15.92点，或0.54%，至2,956.45点
• 纳斯达克100指数上涨23.55点，或0.08%，至29,456.97点

在盘中低点时，纳斯达克综合指数一度下跌152.60点，S&P 500指数下跌46.69点。纳斯达克100指数一度下跌128.93点，随后反弹收高23.55点。

表现突出的上涨股包括：

• Roblox 上涨7.16%至41.29美元
• CrowdStrike 上涨5.77%至231.00美元
• 特斯拉上涨5.51%至367.95美元
• SanDisk 上涨5.50%至1,566.70美元
• Strategy 上涨4.42%至132.94美元

表现突出的下跌股包括：

• Celsius 下跌4.64%至31.45美元
• Lyft 下跌4.52%至16.90美元
• 永利度假村下跌4.18%至91.28美元
• 阿里巴巴下跌4.10%至114.02美元
• 优步下跌4.02%至75.65美元
• Shopify 下跌3.62%至147.37美元

在其他市场中，原油表现最为突出，中东紧张局势推动油价大幅上涨。贝森特表示油价最终会回落，并称“Outcast行动”将向伊朗施压以促使其达成协议。此轮油价上涨是供应冲击争论的核心，因为能源成本上升会传导至整体通胀，并直接影响9月加息的支持或反对理由。黄金小幅走低，白银和比特币上涨。

• WTI原油上涨2.78美元，或3.33%，至86.18美元
• 黄金下跌6.11美元，或0.14%，至4,447.57美元
• 白银上涨0.15美元，或0.23%，至66.49美元
• 比特币上涨1,201美元，或1.55%，至78,903美元

本交易日其他动态：

• 美国主要股指当日收低，而纳斯达克100指数小幅收高。
• 特朗普将宣布一项新的药品定价协议。
• 战略石油储备减少310万桶，至2.866亿桶。
• 从技术面来看，原油多头曾有机会推高价格，但他们未能把握。
• 欧洲股市小幅收低，而英国富时100指数和意大利富时MIB指数收高。
• 财政部长贝森特表示油价将会回落，且美国10年期收益率与特朗普总统上任时处于同一水平。
• 贝森特在G20会议上表示，伊朗正认真对待制裁。
• 特朗普声称伊朗没有海军和空军。
• 美元兑主要货币走低；一段技术分析视频审视了EURUSD、USDJPY和GBPUSD，为本交易周开局。

总体而言，当日市场的特征是美元走弱、长期收益率上升、油价大幅上涨以及美股承压温和。不过，股市从盘中低点的反弹在一定程度上缓解了跌幅。9月FOMC会议现已成为下一个既定节点，沃什的鹰派言论、贝森特的供应冲击论点与不断上涨的油价之间的张力，将在那里最终转化为实际的政策决定。