拍卖要点:

• 最高收益率: 2.973%
• 拍卖时的预发行(WI)水平: 2.991%
• 负偏离: 1.8个基点
• 认购倍数: 2.82倍
• 直接投标人(国内买家): 13.4%
• 间接投标人(国际买家): 84.4%
• 交易商: 2.1%

美国财政部90亿美元30年期通胀保值国债(TIPS)拍卖吸引了外国投资者异常强劲的参与。

TIPS与常规国债的不同之处在于其本金随消费者价格指数(CPI)调整,因此2.973%的最高收益率代表经通胀调整后的实际回报率。30年期TIPS是美国财政部发行的最长期限通胀挂钩债券,每年仅入市数次,这一发行安排使每次拍卖都成为市场密切关注全球对美国长期通胀保护资产需求的重要指标。

此次拍卖以2.973%的最高收益率截标,低于拍卖时市场上交易的2.991%预发行(WI)收益率。由此形成的1.8个基点负偏离表明,投资者愿意接受低于预期的收益率以确保购得债券,这是需求更为强劲的信号。倘若拍卖结果高于WI水平,则会形成“尾部”,通常被解读为需求疲软的迹象。

需求指标同样强劲。此次发行录得2.82倍的认购倍数,意味着投资者提交的投标规模接近所发行证券数量的三倍。

此次拍卖最显著的特点是间接投标人的压倒性参与,这一类别通常包括外国央行、主权财富基金和国际机构投资者。间接投标人认购了84.4%的发行额,这一异常强劲的占比凸显了海外对美国通胀挂钩债券的巨大需求。间接投标被视为外国需求的代理指标,因为包括外国央行在内的海外持有者是整个美国国债市场中最大的持有人群体之一。

与此同时,主要代表养老基金和投资管理机构等国内机构投资者的直接投标人购买了13.4%的发行额。一级交易商仅获配2.1%。由于交易商必须在美国国债拍卖中投标,且通常被分配其他买家未认购的部分,如此低的获配比例表明终端投资者几乎凭一己之力吸纳了全部发行额。

总体而言,这是一场表现稳健的拍卖。随着美国财政部按常规发行日历继续推进发债,此次结果也为观察买家对美国国债的兴趣提供了进一步的参考。

来源:Investinglive