据一份报道，特朗普政府正在考虑新一轮“全面的半导体关税”。

正在审议的提案将扩大受关税影响的科技产品范围，包括用于数据中心的芯片和服务器。

据消息人士称，美国商务部长 Lutnick 希望倾向于一种制度，即外国公司可根据其在加强美国国内半导体制造方面的参与和投资情况，申请减免相关关税。

这种做法将把进口关税直接与华盛顿已在资助的产业政策议程挂钩。2022 年的《CHIPS and Science Act》拨款 527 亿美元用于重建美国国内芯片制造能力，其中包括由 Lutnick 领导的商务部管理的 390 亿美元制造激励措施，而据报这一框架将把同样的投资标准从补贴延伸至关税减免。

消息人士还表示，政府正在考虑为新关税设置分阶段实施期，同时该框架在未来数周和数月内仍可能调整。这类行业性关税并非没有先例。政府曾依据 1962 年《Trade Expansion Act》第 232 条对金属和汽车采取措施，并且在 2025 年启动了涵盖半导体及半导体制造设备的第 232 条调查。当前尚待明确的问题包括最终涵盖哪些产品类别、分阶段实施持续多久，以及外国芯片制造商是否会通过加大对美国的承诺作出回应，这些都将决定该政策的实际影响范围。

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该报道再次将关注点拉回半导体，并与 Nvidia 昨天的财报电话会议相呼应。正如前文所述：

“不过，就目前而言，传递出的信息是 AI 热潮仍在更广泛地扩张。然而，Nvidia 警告称，内存短缺可能会持续到 2028 年。这实质上意味着，在供应趋紧和需求更具持续性的情况下，公司利润率会受到影响。”

随着未来几年内存短缺仍将是一个关键因素，关税压力将给 AI 领域带来更大的冲击——至少从结构和供应角度看是如此。主要客户，即大型科技公司，在事态发展到关键时刻时将面临更严格的审视，这一点值得留意。

至于内存制造商和半导体企业，挑战仍然存在，但我猜这些问题最终可以通过将成本向下游传导来解决。