旺季已经来临，但FreightWaves SONAR数据揭示了一个出人意料的趋势：卡车货运招标拒绝率并未像往年那样在劳动节前大幅飙升。虽然即期运价同比仍处于高位，但预期的节前高峰尚未出现。问题在于，这是供给驱动市场的新常态，还是更深层次结构性变化的信号——多式联运铁路正在将长途货运从卡车上分流走。

招标拒绝率——即承运商拒绝托运人提供的合同货运订单的比例——是衡量卡车运输市场紧俏程度最受关注的指标之一。拒绝率上升通常意味着承运商有更好的选择余地、可以挑单，从而推动托运人转向即期市场；而平稳的读数则表明运力与需求大致保持平衡。

进入劳动节周末，卡车货运招标拒绝率停滞在13.5%附近——这与往年明显不同，以往拒绝率通常在8月上旬便开始攀升。这一模式表明，当前的货运周期依然有序，而非供给受限。

节目中所审查的FreightWaves SONAR数据显示，2026年拒绝率在本周期早些时候曾升至17.5%以上的高点，但此后一直处于盘整状态。Julie Van de Kamp表示，她原本预期拒绝率会在劳动节前达到18%左右，但她不再认为这种可能性很大。Craig Fuller给出的非正式预测则更低。

“我不是预测师，但如果非要打赌，我认为会在15%左右，”Fuller说。

将当前年份与SONAR的历史叠加曲线对比——洋红色代表2023年，绿色代表2024年，黄色代表2025年——以往所有周期都呈现出8月缓慢而稳定的上升，并在劳动节形成一个小高峰。以蓝色显示的2026年曲线尚未复制这一模式，不过Van de Kamp表示，她仍预计在假日周末以及随后通常繁忙的一周内会出现一定程度的走强。

抑制往常季节性飙升的一个关键结构性因素是铁路。两位主持人都指出，铁路公司正在吸收原本会通过卡车运输的大量长途货运，使卡车运输量保持稳定但不紧俏。多式联运服务——通过铁路与短驳运输相结合来运送集装箱——在较长线路上与卡车整车运输竞争最为直接；在卡车运价高企的背景下，铁路在这一类运输中的份额有所增长，削弱了卡车运输市场本应感受到的季节性收紧。Fuller指出了更广泛的大势：“我们没有看到需求回升。需求一直相当平稳。正如我们反复谈到的，这个周期是由供给驱动的。”

Van即期运价也讲述了类似的故事。目前运价为每英里3.29美元，较每英里3.80美元以上的周期高点环比下降约2.5%。即便如此，Fuller强调背景很重要：即期运价同比仍上涨44%。与此同时，合同运价同比上涨17%，随着托运人上调运输路线指南以维持合同稳定，即期与合同运价之间的差距继续收窄。对于托运人和承运商而言，事态走向的利害关系是实实在在的：若拒绝率在进入旺季时走强，通常会将更多货物推向即期市场，并给合同谈判带来压力；而若读数持续平稳，则意味着本轮旺季将比同比运价涨幅所暗示的更为温和。

Fuller表示，随着劳动节过去、货运日历临近旺季，他将逐个市场地关注货运量数据，尤其关注沿海市场是否开始加速。Van de Kamp补充说，每周三发布的AAR铁路货运数据依然强劲，这进一步解释了为什么卡车运输业没有出现以往周期那种由需求驱动的收紧。

简而言之：招标拒绝率维持在13.5%附近，劳动节前没有出现飙升，低于本周期17.5%的峰值，也远低于部分人预期的18%。Van即期运价为每英里3.29美元，环比下降约2.5%，但同比仍上涨44%；合同运价同比上涨17%。此外，铁路正在吸收大量长途货运量——这是卡车运输市场在进入旺季时保持有序而非紧俏的一个关键原因。

本摘要基于访谈的文字记录。完整访谈请观看FreightWaves的视频。