华尔街分析师对标普500指数的后续走势存在分歧：一位知名多头坚守立场，另一位则下调了预期。Fundstrat的Tom Lee认为，美联储预期的加息实际上可能为股市上涨创造条件，而Yardeni Research则下调了目标位并上调了悲观情景的概率。长期美债收益率的跳升已成为较为谨慎展望的焦点——而收益率的走向是贯穿双方论点的主线，因为长期美债利率是评估未来企业盈利价值的基准。

Lee是Bitmine Immersion Technologies董事长兼Fundstrat科技研究主管，他对CNBC表示，标普500指数“年底很容易站上8,200点”。他指出，人工智能和科技股的持续强势是这一预测的主要驱动因素，其中科技股预计将承担大部分涨幅。这是根据2026年9月16日发布在X上的其言论摘要：

TOM LEE SAYS ONE OF THE BIGGEST RALLIES OF OUR LIFETIME COULD BE STARTING

He thinks the fourth quarter could mark the beginning of a much larger move into next year:

– Lee says the S&P 500 $SPX could easily finish above 8,200 by year end – Tech is expected to do much of the… pic.twitter.com/iLAggazV7D

— Tom Lee Tracker (Not actually Tom) (@TomLeeTracker) September 16, 2026

来源

Lee还表示，美联储预期的25个基点加息最终可能对市场有利。在他看来，现在加息可以消除对未来加息的担忧，从而压低美债收益率，并让投资者更有信心将资金重新投入股市。

他指出，近期市场下跌后，大量资金仍在场外观望。他认为，一旦投资者对美联储的政策路径获得清晰信号，这些资金可能推动市场反弹。

在通胀方面，Lee补充说，8月整体CPI同比维持在3.4%。他援引高盛的研究，指出四个暂时性通胀驱动因素：投资组合费用、闪存成本、贸易关税和能源价格。这些因素使整体PCE通胀上升约1.7个百分点，但应会在未来六个月内消退。PCE是美联储制定政策时最密切关注的通胀指标，这也是这些暂时性因素处于利率争论核心的原因。

Yardeni上调悲观情景概率

Yardeni Research则持不同观点。该机构将其标普500年底目标从8,400下调至7,900，并将8,400的目标推迟至2027年中。它还将悲观情景的概率从20%上调至30%，并将其“咆哮的2020年代”基准情景概率从80%下调至70%。

下调的主要驱动因素是近期美债收益率的上升。本周10年期美债收益率突破5%，撰写本文时为4.988%，而30年期收益率为5.355%。这一水平的收益率提高了适用于未来企业盈利的贴现率，并为债券投资者提供了与股票竞争的回报。

Yardeni还将年底远期市盈率假设从19.8下调至18.6，同时将其对标普500的2027年盈利预测维持在425美元。由于指数目标位是通过将估值倍数应用于预测盈利来构建的，在盈利预测不变的情况下下调倍数，机械地降低了近期目标位，而长期观点保持不变。尽管近期趋于谨慎，机构仍维持其十年末标普500指数10,000点的目标。

高盛发表看法

高盛指出，从历史来看，股市在美联储加息周期初期往往表现挣扎。标普500指数在过往加息开始后的三个月平均下跌2%，但12个月内平均上涨9%。唯一的例外是2022年。

高盛首席美国股票策略师Ben Snider表示，紧缩对股市的中期影响取决于其如何影响盈利增长。

Lee对更广泛的悲观情绪进行了反驳。他表示，企业盈利尚未见顶，而疲弱的住房投资为进一步的经济扩张留出了空间。他估计，住房市场的复苏可能为标普500盈利增加30至50美元。

他确实预计年内晚些时候可能出现回调，与人工智能企业的高债务水平和繁忙的IPO日程有关，但他表示，市场普遍的悲观情绪本身就是股市尚未触及顶部的理由。

随着Lee预测年底收于8,200点上方，而Yardeni目前指向7,900点，华尔街多头与怀疑者之间的分歧将主导2026年最后一个季度的争论。途中需要关注的指标包括美联储悬而未决的利率决议、高盛所识别的通胀压力是否会在六个月窗口内消退、10年期美债收益率在5%水平附近的走势，以及Lee自己也指出的AI行业债务和IPO日程风险。

本文最初发表于 CoinCentral。