在美国参议院未能推进数字资产市场结构法案 CLARITY 法案后，Circle 股票（CRCL）于 9月15日 下跌约 9%。在 9月14日 收于 97.42 美元后，该股盘中在 88–90 美元附近交易，原因是 49–50 的终止辩论投票失败——这是结束辩论并推动法案进入最终表决所需的程序性步骤——导致加密相关股票遭到抛售。

与此同时，美国国债收益率大幅攀升至多年高位，为这家稳定币发行商创造了喜忧参半的局面。较高的短期收益率可以支撑来自 USDC 储备的收入，但不断上升的债券收益率也可能对成长股估值构成压力。

Polymarket 上 CLARITY 法案通过概率下降

Polymarket 上的交易者越来越倾向于押注美国不会通过 CLARITY 法案，该法案此前面临关键的参议院表决。在总统唐纳德·特朗普决定支持民主党人倡导的伦理修正案后，参议院一个委员会原定就该法案的终止辩论动议进行表决。

在特朗普公布其去年收入后，这些伦理担忧变得更加突出。他在该期间获利超过 20 亿美元，而许多投资其代币的人则损失惨重。民主党人希望该法律将禁止未来的总统和政策制定者发行此类代币。

尽管做出了让步，但有迹象表明许多民主党人不会投票支持该法案。该法案今年成为法律的概率在 Polymarket 上已降至仅 14%。

由于其商业模式，Circle 受 CLARITY 法案影响很大。该公司运营着第二大稳定币 USDC。如果法案通过，将通过解决长期以来备受关注的稳定币关键问题而使 Circle 受益。它还将通过把监管权从美国证券交易委员会（SEC）移交给商品期货交易委员会（CFTC）来简化加密货币监管。此类市场结构立法一直是加密公司长期优先考虑的事项，它们寻求更明确的规则，以确定哪个联邦监管机构监管哪些数字资产活动。

上升的美国国债收益率或支撑储备收入

Circle 股票的一个关键催化因素是不断上升的债券收益率。2年期国债收益率升至 4.65%，为 2024年7月 以来的最高水平，并在今年3月 触及 3.36% 的低点后一直处于强劲上升趋势。10年期国债收益率跃升至 5.023%，为近 20 年来的最高水平。

这些数据之所以重要，是因为 Circle 通过投资债券市场获利，更高的收益率会随着时间推移带来更高的收入。实际上，这种模式意味着，随着更多资金流入其稳定币以及其投资收益率攀升，公司的收入基础会同时扩大——这一动态与 higher 利率对成长股造成的估值压力形成对比。

收益率攀升之际，投资者正将资产转移至该公司的稳定币。USDC 已积累超过 740 亿美元的资产，而 EURC 稳定币增加了超过 4.55 亿美元，使其有望从不断上升的欧洲债券中受益。欧洲央行（ECB）上周加息 25 个基点，并暗示今年将进一步加息。

CRCL 的另一个重要催化因素是 Arc Layer-1 区块链定于 9月16日（星期三）进行的公共主网上线，这一近期公司事件为投资者提供了一个具体可追踪的进展，因为 CLARITY 法案在国会的路径仍不明朗。

技术分析显示存在进一步下行空间

根据 The Market Periodical 的日线图分析，CRCL 于本月早些时候在 103.52 美元见顶，随后回落至 89.98 美元。该股已跌破上升通道（紫色所示）的下轨，确认了看跌突破。

随着相对强弱指数（RSI）持续下跌至目前的 52，已形成看跌背离形态，而百分比价格震荡指标（PPO）的两条线也形成了看跌交叉。分析认为，该股可能继续下跌， potentially 走向 80 美元的支撑位。如果股价升破 103.52 美元的关键阻力位——其本月最高水平——看跌观点将失效。

本文基于 The Market Periodical 的报道。