Tether是USDT稳定币背后的公司，在2026年上半年购入超过27公吨黄金，与哈萨克斯坦央行持平，今年仅落后于波兰、乌兹别克斯坦和中国，位列全球主要黄金买家之列。

其购金动机与各国央行类似：多元化储备配置，对冲通胀和美元走弱的风险。由于USDT与美元挂钩，美元走弱对Tether的储备状况构成直接威胁。作为按市值计算最大的稳定币，USDT是全球各大加密货币交易所的主要流动性来源，这意味着其储备构成的变化所产生的影响远超公司本身。

🔥Tether has quietly become one of the world's largest gold buyers:

Tether's gold reserves have increased by ~85 metric tons since Q1 2025, a larger increase than those of Uzbekistan, China, Brazil, or Kazakhstan.

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— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) August 12, 2026

杰富瑞分析师表示，Tether的购金行为可能推动了今年夏季金价的上涨。黄金目前交易价格约为每盎司4,420美元，较7月初接近4,000美元的低点上涨了约12%。

杰富瑞分析师写道：“Tether不再是边缘参与者，而是实物黄金需求的重要增量来源。”各国央行自身也已连续多年增持黄金，近年来官方部门的净购买量达到创纪录水平——这一趋势在2022年俄罗斯央行储备被冻结后进一步加速，该事件凸显了持有受西方制裁影响的货币外汇储备的政治风险。

Tether还发行Tether Gold，这是一种将实物黄金所有权转化为区块链上记录的数字权益的代币化黄金产品。该公司第二季度Tether Gold持有量较第一季度增长了9.5%。

Tether首席执行官Paolo Ardoino表示，买家并非只在价格上涨时购买代币。他表示，买家利用市场回调机会通过一款“完全由实物支撑、透明、可携带且可在链上获取”的产品来建仓。

黄金在关键美国通胀数据公布前攀升

现货黄金周三上涨0.7%，至每盎司约4,400美元，交易商等待美国消费者价格指数（CPI）报告的发布。CPI数据可能影响美联储的下一步利率决策。

掉期市场目前将9月加息25个基点的概率定价为约50%对50%。CPI数据如果偏低，可能缓解美联储的压力；如果偏高，则可能推高加息预期。

盛宝银行分析师表示，交易商正在关注黄金突破4,200美元后是否有足够的动能挑战4,460美元附近的阻力位以及约4,495美元的200日移动平均线。如果突破这些水平，可能为进一步迈向5,000美元的下一个主要目标打开通道。

黄金ETF资金流入已延续至连续五个交易日，推动总持有量升至六周高位。

地缘政治紧张局势与中国的持续购金提供支撑

霍尔木兹海峡周边持续紧张的地缘政治局势正在加大对能源市场的压力，并为黄金提供支撑。伊朗表示，在美方解除对伊朗港口的封锁之前，该航道将继续关闭。能源价格上涨可能推高通胀，这可能使美联储在降息方面保持谨慎。

中国央行7月连续第21个月增持黄金，购入约64万金衡盎司，总持有量达到7,608万盎司。中国黄金ETF也继续吸引买家。这种持续增持符合新兴市场央行的更广泛趋势——近年来，这些央行集体已成为全球黄金需求增长的最大驱动力。

Tether的购金行为仍在持续，即使加密货币市场已经大幅下跌——年初至今Bitcoin下跌超过25%，Ethereum和Solana各下跌近40%。

生产者价格数据定于周四发布，为市场在美联储下次会议前提供又一项通胀参考数据。